银河银联收益：债市中长期持续走强趋势已确立

　　记者 徐国杰 上海报道

　　记者从银河基金管理公司获悉，银河银联收益基金将实施分红，每10份基金单位派发0.5元的现金红利，这是今年以来国内开放式基金单次分红的最高记录。

　　据了解，截至2005年9月23日，银河银联收益基金累计净值达到1.1030元。为了让投 资者获得摸得着的收益，银河银联收益基金于2005年10月13日起，向其持有人实施分红。该基金自去年以来，始终在中信等基金评级机构的评价中名列前茅。其一年来的总回报超过9%，在国内同类基金中排名第一，在全国100多只开放式基金中，名列第三，超过了多数股票型基金。

　　银河银联收益基金的基金经理毛卫文表示，去年4月份以来的紧缩性宏观调控政策效应在今年以来逐步显现，居民消费价格指数逐级滑落，从连续4%以上降低到现在的1.3%，市场对再次加息的预期大幅度降低，构成了债券市场持续上涨的重要基础。

　　另外，我们观察到商业银行由于资本充足率的要求，自我风险约束加强，加大了债券投资力度；同时，由于

汇率体制改革的需要，中央银行在本币利率政策上倾向于低利率政策。在多种有利因素的支持下，债券市场出现了历史罕见的牛市。正因为较早地认识到这些问题，我们在基金的资产配置层面确立了以债券投资为主的策略，始终以积极的投资策略来参与债券市场，最终分享了今年债市的牛市成果。

　　“在

股票投资上，银河收益充分分享了7、8月份股市反弹的成果。但近期我们已经减持了部分估值已高、涨幅较大的品种，同时对可转债仓位也做了相当力度的减持，以回避市场阶段性的风险。”毛卫文认为，市场永远不会缺乏机会。

　　由于宏观经济预期的不明朗以及上市公司未来业绩增长的减慢，股票市场短期看不具备全面反转的可能性，市场将呈现震荡反弹的走势。但是，股改的全面推进势必改善上市公司治理结构，市盈率处于历史较低水平，指数在当前位置处于低风险区域。因此，今后一段时间里，在仓位策略上，将保持中性，中长期持有具有核心竞争能力的大盘蓝筹股以分享

中国经济的高速增长；在行业策略上，对于资源性行业、垄断行业以及非周期性消费品类行业等稳定增长行业保持“重点”的配置。

　　毛卫文表示，今后一个阶段，经济下滑和通货紧缩的前景将变得更加现实，债券市场中长期持续走强的趋势已经确立，建议充分关注和把握债券市场的创新品种。