银华基金总裁尚健：以产品细分和创新为驱动力

　　□银华基金管理有限公司总经理 尚健

　　中国基金业未来的成长面临着巨大的挑战：基金公司数量急剧增加，作为主要机构资金来源的保险公司可直接投资股市，“银行系”基金公司加入竞争行列、其他行业的替代性产品逐渐蚕食基金的市场份额等等，所有这些都预示着一个竞争激烈、赢利艰难的行业未来。持续发展和成长的驱动力来自何方，是每一个基金公司不得不思考的严峻问题。

　　资产规模的增长是基金公司发展壮大的主要表现。在目前基金公司资产规模主要依靠新基金首发驱动的现实背景下，基金公司的成长依赖于不断推出新产品，而产品的创新品质是保证基金IPO成功的充分条件。基金产品的精细定位以及在此基础上的产品创新，是现阶段基金公司迎接挑战最切实可行的方法之一。

　　基金公司旗下基金同质化一直是困扰基金管理人和投资者的一个问题。基金名实不符、风格漂移普遍存在，从长远看，不仅不利于投资者信任感的建立，也使基金公司在实行产品市场细分的扩张战略时受阻。如果产品细分是基金公司成长的必由之路，我们的基金经理就必须放弃对短期市场热点和绝对业绩排名的追求，必须以既定的投资策略和投资风格一以贯之，塑造每一个细分产品清晰的风险收益特征，才能赢得稳定的投资群体，由此形成基金公司完整的产品链。随着机构投资人日趋成熟和投资需求的日益多样化，基金产品实实在在的市场细分将是适应发展的做法，也是基金行业应对来势凶猛的银行和券商

理财产品的一个有力法宝。

　　创新是企业成长壮大的原生驱动力。从中国基金业发展的历程来看，产品创新是推动基金公司和行业整体实现规模飞跃的最大动力源泉。从第一只开放式基金在

封闭式基金的基础上脱颖而出开始，债券基金、货币基金、保本基金、以至今日方兴未艾的短债基金，这些创新产品的出现无一不为做出创新的基金公司和整个基金行业带来了飞跃成长的契机。

　　相比国外发达市场，中国基金业虽然已拥有了几乎所有的主流基金品种，但迎合细分市场的许多产品仍有待开发。随着市场对外开放的进一步深入、法规限制的进一步宽松、以及创新成本逐步降低，产品创新将成为基金业快速发展的主旋律。中国资本市场金融创新和金融衍生品的发展，为基金业创新提供了历史性机遇。

股权分置的解决，客观上消除了推出股指期货等金融衍生品的制度性障碍，为资本市场的产品创新拓宽了道路，也为基金开发风格多样的创新产品提供了巨大的想象空间。

　　对于基金公司而言，抓住历史机遇，在稳健经营的基础上，通过产品细分和产品创新实现发展已势在必行。未来基金公司的产品创新之路在于：或者是在产品定位精细的基础上构建完整的产品链，充当全能型的资产管理人；或者专注于某一特定类型的产品研发，使基金公司成为管理该项资产的专家。不论是做全能选手还是专项冠军，产品创新都将成为贯穿于基金公司发展始终的驱动力。