四季度结构性调整 普涨格局难再现

　　普涨格局难再现，但可能会产生一些牛股

　　基金看市

　　本报讯　市场走势风云突变，近日股指连续大幅走低，作为市场主流机构投资者的基金，如何看待这一调整，如何分析大盘目前面临的压力，市场中有哪些机会，对于热点频现 的一些板块如何理性看待？

　　国企股改预期不稳

　　国联安德盛小盘基金经理张学军表示，近期市场大幅下跌的主要原因，是上周公布的新一批股改公司初步方案低于市场预期，并且低于前两期对价的平均水平。同时，一批绩优蓝筹股的股改进程低于市场的预期，导致市场的信心发生了动摇。此外，年线附近的压力还是很大，在前期获利盘套现的压力下，致使市场产生较大调整。

　　长信基金则认为，受国企股改预期不稳影响，大盘蓝筹股普遍大幅下挫，带动大盘继续放量走低，连续深幅调整。

　　不过，在股改全面铺开过程中，近期不少中小盘公司纷纷提高了对价水平，但对这些中小盘公司是否凸显了投资价值，基金经理也并未完全认同。

　　有基金经理表示，全面股改工作开展后，有一些中小盘公司的对价水平略高于前两批试点公司。这是市场博弈的结果。但是这些中小盘股前期涨幅都较大，基本上都包含了股改的预期。因此，这些公司中除个别成长性突出的公司还有较大的机会外，大部分公司的投资价值在目前阶段都不会很大。

　　四季度结构性调整

　　在整体上，基金又是如何看待以后的市场的呢？长信基金表示，随着股改工作的全面铺开和逐步推进，股改作为一种普惠制，其市场效应必然将边际递减。上周出现的大幅调整，既是受国企股改预期等利空因素的影响，也是对前期市场开始蔓延的炒作概念股、题材股、垃圾股的不良趋势的一种修正。

　　另外，大盘自7月22日上涨200余点以来，还没有像样的调整，市场有调整的内在要求。长信基金就此指出，调整并不是坏事，吹尽黄沙始见金，预计第四季度将是结构性调整的行情，普涨格局将难再现，但牛股却可能在调整后脱颖而出。因此长信基金建议，以上市公司成长性为主线索，寻找未来两年具有良好成长性的公司，并利用大盘调整创造的买入机遇，在合适的价位及时介入，相信在未来的3-4个月中，会诞生一些让投资者获利丰厚的牛股，而现在要做的就是抓紧时间做研究。

　　

德盛小盘基金经理张学军认为，市场近期的走势将在很大程度上受到股改进程的影响，市场也在与有关方进行博弈，以争取较好的股改方案。预期市场今后两周内还将会继续调整，但是下跌幅度也不会太大，因为毕竟目前股改工作全面铺开，平均10送3的方案会给市场一定支撑。

　　中证