德盛小盘基金张学军：股改进程影响市场走势

　　——访国联安德盛小盘基金基金经理 张学军

　　问：市场本周在年线附近得而复失，并且连续大幅走低，您对大盘目前面临得压力如何分析？

　　张学军：本周市场走势风云突变。承接上周市场的强势，本周市场在周一继续上行 ，并突破了年线，但是市场在周二即冲高回落，并在周三、周四大幅下跌，将前两周多的市场升势悉数抹去。本周市场大幅下跌的主要原因是周一公布的新一批股改公司初步方案低于市场预期，并且低于前两期对价的平均水平。同时，一批绩优蓝筹股的股改进程低于市场的预期，导致市场的信心发生了动摇。同时年线附近的压力还是很大，在前期获利盘套现的压力下，致使市场产生较大调整。市场近期的走势在很大程度上受到股改进程的影响，市场也在与管理层进行博奕，以争取较好的股改方案。预期市场在今后两周内还将会继续调整，但是下跌幅度也不会太大，因为毕竟目前股改工作全面辅开，平均10送3的方案会给市场一定的支撑。

　　问：近期不少中小盘公司纷纷提高了对价水平，您如何分析这些中小盘公司的行为以及投资价值？

　　张学军：全面股改工作开展后，有一些中小盘公司的对价水平略高于前两批试点公司。这是市场博奕的结果。但是这些中小盘股在前期涨幅都较大，基本上都包含了股改的预期。因此，这些公司中除个别成长性突出的公司还有较大的机会外，大部分公司的投资价值在目前阶段都不会很大。

　　问：油价暴涨的背景，新能源行业成为市场新的关注点，您如何看待该领域的投资价值？

　　张学军：近期国际

原油价格突破70美元，这将对中国的经济产生持续性的负面影响。相应地，一些替代性能源成为市场关注的热点，相关

股票也有不错的表现。对于新能源产业，我们认为，有些纯粹是概念性的炒作，也确有一些具有良好的前景。我们对太阳能利用行业最为看好，国内光伏行业中某些公司由于具有上下游一体化的优势而具有良好的发展前景。

　　(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)

　　基金一周净值 (2005年9月16日至9月22日)

日期	德盛稳健		德盛小盘		德盛安心成长
	单位净值	累计净值	单位净值	累计净值	单位净值	累计净值
20050922	0.953	1.013	0.938	0.938	1.005	1.005
20050921	0.962	1.022	0.946	0.946	1.007	1.007
20050920	0.973	1.033	0.953	0.953	1.009	1.009
20050919	0.978	1.038	0.956	0.956	1.010	1.010
20050916	0.976	1.036	0.954	0.954	1.010	1.010