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上周债市继续稳打稳扎，涨势较好的主要是中短期债，如010505、010311、010307等，浮息债010004涨势也较好，说明与最近中标的一年期国债、央票利率相比，中短期债对投资者来说，还具有一定的吸引力。而长期债由于对未来通涨预期不稳定，反而涨势艰难，010303、010107等均有下跌。回购利率继续保持在较低水平，说明债市流动性非常充裕，这是支持中短期债的一个重要因素。政策面上，未来企业债和地方市政债将逐步放开，短期融资券也正成为上市公司日益重要的流动资金来源，因此债市的发展将进一步提速。
上周国债指数(资讯 行情 论坛)收于108.23点，上涨0.19%，并且创下了108.26的历史新高。企债指数(资讯 行情 论坛)收于116.71点，上涨0.46%，也创下了116.71的新高。成交额方面与上周变化不大。
上周转债市场随股市大幅下调，特别是权重较大的招行转债大幅下跌5.17%，明显拖累了指数。除了华电转债、丝绸转2象征性的上涨了一些外，其余转债均有明显下跌，特别是一些前期涨幅较大的偏股较强转债，如民生转债(资讯 行情 论坛)、招行转债、山鹰转债(资讯 行情 论坛)等。正股方面，除了因股改停牌的丰原生化外，全线下跌。可转债和正股同时大幅下跌，也是今年以来较罕见的。
上周另一个明显的特点是偏债性转债也开始出现明显的下跌走势，如首钢转债(资讯 行情 论坛)、华西转债(资讯 行情 论坛)、西钢转债、丝绸转2，而同时，国债指数和企债指数都创出了新高，这说明偏债性转债的下跌，更多的是源于投资者对这些转债未来转股预期的降低。
28只转债中2涨2平24跌，民生转债、云化转债(资讯 行情 论坛)和招行转债据跌幅前三。只有华电转债涨了0.46%，看来短期内有明确保底收益的转债还是较受投资者欢迎。正股方面，28只正股除丰原停牌外其他27只均下跌，晨鸣纸业、创业环保、云天化跌幅居前。
上周转债指数下跌2.38%，平价指数下跌6.10%。所有可转债的平均转股溢价又上升到19.44%，平均到期收益率则下降到-0.62%，与月初相比，股性和债性均减弱
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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