国泰基金：市场将企稳反弹 波动区域1150-1250

　　上周市场回顾

　　由于对国有股股改时间和对价方案不确定性的担忧、上涨缺乏主题和热点、以及场外资金获利了解，上周市场出现大幅度回调。上证指数(资讯 行情 论坛)收报于1151.98点，下跌5.03%，深圳成指收盘于2892.84点，下跌5.49%，上周两市共成交967.77亿元，比前周增加了3.8%。

　　本周市场展望

　　我们仍然认为，

股权分置的对价支付虽从长期看对市场影响深远，但从短期看只是一个“单一事件”，并且可以计量，因此，不能构成市场判断的根本因素。宏观经济和企业盈利变化才是影响市场判断的根本因素。但由于目前对宏观经济走向尚难以形成准确判断，因此，短期从基本面出发向上和向下的动力都比较有限，而基于对政策面博弈(国有股对价方案、再融资启动等)构成了市场短期波动的主要因素。另外，从A股和H股对比看，不支持国内市场估值明显偏低的说法。

　　因此，基于1000点为无对价均衡点以及市场平均10送3的对价水平假设，市场将在1000点和1300点之间波动，核心波动区域为1150点至1250点。预计下周市场将逐渐企稳反弹，仍以个股机会为主。

　　投资视点

　　仍建议稳定类资产和增长类资产平衡配置，并偏重于稳定类资产。在投资主题上，除了

人民币升值、公用事业提价、高油价以外，本周着重建议关注后股权分置时代优秀民营上市公司(以及实行股权激励的公司)的投资机会，因为与国有控股公司相比，他们更关注股价，客观上更容易与流通股股东利益一致。同时回避计划实行MBO的企业。

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