金东一：投资股市带给投资者最好回报

　　这些图都是代表最近的情况，其中为什么韩国宏观经济条件不是特别好，他们的股价表现么好呢，一方面是境外投资者进韩国市场，大量买韩国股票，韩国股票跟亚洲市场比较起来还是比较便宜，韩国的国内投资者，不一定看好这个股市，但是境外投资者进来提供这个需求量，把这个股价维持在现在的水平。从股票市场的供应跟需求量来分析，韩国企业最近盈亏的情况比较好，利润比较高，所以他们需要发股票的压力比较小，这是股票供应量，从需求来说比较强，这是这几年大的保险公司推出定期定额的产品。这个实际进入市场的现金 量往上提的，后边是一些外资投资者不停的买韩国市场的股票。另外一个因素考虑到，韩国国家社保退休金，最近经过一些改革，他们提高每个韩国公民需要供应的比例，所以因此社保的基金超过1500亿美元，虽然投入股市的比例还是比较低，不会超过5%，他预算社保这一块，也会变成市场主要需求量的一个因素。

　　接下来我们考虑从1986年开始，比较韩国投资者可投资产的回报率，从这边看，最高是投韩国指数的，

房地产这一段时间平均回报率是8%左右，最低是银行存款，大概是5%左右，更早来说是国债回报率最高，数据的可靠性有一些问题，从1986年来说，投资股市是带给投资者最好的回报。从韩国基金行业发展来看，目前的规模是2800亿美元左右，大部分还是在债券和货币的产品，

股票的产品只占规模的超过130个亿美元，这是韩国市场一个特点，因为过去韩国债券基金可以争取到不止10%年回报率，因为韩国的利息比较高，所以很多投资者他愿意投资债券资金，不想进入股票基金，因为股票韩国市场波动确实很到，分析到中国债券市场完全不一样，中国的债息非常低，会吸引更多的投资者。

　　简单比较一下全行业的末产规模，根据韩国全行业的GDP来比，98年99年，出现泡沫的时候，在大牛市的环境下，出现的这些情况，对代理者的业绩的影响，所以这方面有一些泡沫，需要不需要经过一些调整。这只是说，

证券这方面占的比例是很低的。