国泰基金股市异动分析：博弈政策还是技术回调

　　今天沪深大盘承接昨日尾市的颓势，低开低走，沪综指低开于1210.85点，低开1.76点，收于1187.98点，全天下跌24.62点，下跌幅度为2.03%；深成指开于3017.31点，低开2.6点，收于2965.55点，全天下跌54.36点，下跌幅度为1.83%。两市共成交232亿元，较上一交易日略有萎缩，其中沪市萎缩了5.9%。

　　在与部分机构投资者的交流中，对于今日市场的低迷和较大幅度的下跌认为有三个方 面的原因。

　　一、G股行情第二阶段的结束

　　勿容置疑本轮从千点回升的行情在很大因素上是由于上市公司股权分置改革的推进。所以业内将这波股改行情分为两个阶段，前期是两批试点股改的第一阶段，目前是全面展开的第二阶段。由于第二阶段78家股改上市公司方案的出台，市场对股改的期望进一步确定，市场持续上涨的动力减弱，市场在艰难攀登1200点后，与年线之间整固。然而相当的个股在实现了预期的对价30%的上涨之后，投资者兑现的愿望超过了持续上涨的期望，所以因实现收益而产生阶段性的下跌是今天市场下挫的主要原因。

　　二、市场传闻，政策博弈

　　上市公司股权分置改革的要点是流通股东与非流通股东之间对价的确定，在政策的指导下，几乎所有的改革方案均顺利通过，市场对此充满了乐观情绪，但从昨天开始，市场出现了部分不负责任的传言，认为政策的规则要变，加上今天《上海证券报》头版头条特约评论员文章《对价不等于流失》，似乎又加重了市场对对价政策的变化预期，传言的威力是巨大的，市场的所谓“博弈”就产生了。

　　三、欲冲年线，技术回调

　　部分投资者则从技术角度分析，认为上证综指大盘年线1219点和1200点的区间太过狭窄，上证综指在艰难突破1200点大关之后迅速受到年线的压制，同时一般认为年线的实际压力远大于类似心理关口的1200点，所以大盘在上冲年线的过程中向下回调蓄势也是技术上的需要。

　　总体来看，市场的人气处于恢复的上升期，盘中的热点也持续不断，当大盘指标股进入休整，便有科技股、G股、新

能源等其它人气板块挺身而出，使场中人气始终都能很好的维持。应该说，大盘仍具备良好的上升形势，短线的震荡不能改变其中线向好的格局。

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