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公开市场操作和债券市场情况
(1) 本月市场走势分析：
债券市场在8月呈现高位震荡。8月31日交易所国债指数(资讯 行情 论坛)收盘报107.52，比上月末高出0.056%。8月11日公布的7月CPI数据高于预期，引发市场下跌。但其后由于
股市调整，部分资金进入债市，推动指数走高。一级市场新发债券收益率低于二级市场相同期限收益率，但8月新上市债券010507、010508上市均低于面值，收益率高于一级市场。
8月货币市场利率逐步企稳。8月31日，银行间加权回购利率1天回购和7天回购分别收至1.118%和1.211%，比上月末分别下跌0.04和0.018个百分点
公开市场操作平稳，票据收益率低位持平。央行在整个8月公开市场操作维持平稳，每周的净回笼量维持在150亿元-200亿左右。从招标收益率看，3个月和1年期票据的收益率也基本维持低位持平走势，整个货币市场资金形势延续宽松态势。
从8月份市场走势看，由于人民币升值预期持续，银行间市场资金供给充裕，支撑了市场利率持续走低。但是目前债市处于低于，任何政策或者宏观数据的变化均会较快传递到债券市场。从总的形势看，债券市场正处于高度敏感期。
(2)下月市场走势分析
9月份债券市场延续8月份高位震荡走势。9月份股权分置改革全面铺开，一批蓝筹股陆续推出股权改革方案，有可能促使股市上涨，由于“跷跷板”效应引起债市回调。石油价格持上涨，对于未来经济走势形成新的不明朗因素。如果9月份石油价格上涨至80美元，对于通胀将构成新的压力，未来长期经济走势预期将更加不乐观，短跌长涨的债市走势或会出现。
9月央行票据到期量达到2370亿元，正回购到期430亿元，合计到期2800亿元，占9-10月份公开市场操作到期量的38.5%。大量到期资金，增加了央行公开市场操作压力。预计公开市场操作利率将略有下降。
随着大量央行票据到期以及外汇占款的持续涌入，银行间回购利率将进一步下降，预计1天回购利率跌破1.10%，7天回购利率跌破1.20%。(执笔：投资管理部 黄镇辉)
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