跷跷板效应引发债市回调 可能会现短跌长涨走势 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年09月06日 18:14 广发基金管理公司 | |||||||||
公开市场操作和债券市场情况 (1) 本月市场走势分析: 债券市场在8月呈现高位震荡。8月31日交易所国债指数(资讯 行情 论坛)收盘报107.52,比上月末高出0.056%。8月11日公布的7月CPI数据高于预期,引发市场下跌。但其后由于
8月货币市场利率逐步企稳。8月31日,银行间加权回购利率1天回购和7天回购分别收至1.118%和1.211%,比上月末分别下跌0.04和0.018个百分点 公开市场操作平稳,票据收益率低位持平。央行在整个8月公开市场操作维持平稳,每周的净回笼量维持在150亿元-200亿左右。从招标收益率看,3个月和1年期票据的收益率也基本维持低位持平走势,整个货币市场资金形势延续宽松态势。 从8月份市场走势看,由于人民币升值预期持续,银行间市场资金供给充裕,支撑了市场利率持续走低。但是目前债市处于低于,任何政策或者宏观数据的变化均会较快传递到债券市场。从总的形势看,债券市场正处于高度敏感期。 (2)下月市场走势分析 9月份债券市场延续8月份高位震荡走势。9月份股权分置改革全面铺开,一批蓝筹股陆续推出股权改革方案,有可能促使股市上涨,由于“跷跷板”效应引起债市回调。石油价格持上涨,对于未来经济走势形成新的不明朗因素。如果9月份石油价格上涨至80美元,对于通胀将构成新的压力,未来长期经济走势预期将更加不乐观,短跌长涨的债市走势或会出现。 9月央行票据到期量达到2370亿元,正回购到期430亿元,合计到期2800亿元,占9-10月份公开市场操作到期量的38.5%。大量到期资金,增加了央行公开市场操作压力。预计公开市场操作利率将略有下降。 随着大量央行票据到期以及外汇占款的持续涌入,银行间回购利率将进一步下降,预计1天回购利率跌破1.10%,7天回购利率跌破1.20%。(执笔:投资管理部 黄镇辉) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |