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上周债市继续大幅震荡，特别是长债的整理走势更是明显，对于债市风险最大的是目前较低的收益率，使得投资者对未来无较大的把握。本周国开行20年期债发行成市场热点，说明高收益的长期债仍然受市场追捧。全周上证国债指数(资讯 行情 论坛)收于107.54点，涨幅0.31%，成交额46.99亿元，成交量继续萎缩，说明市场观望气氛仍然较浓。上证企债指数(资讯 行情 论坛)走势较强，全周上涨0.43点，涨幅0.37%，收于115.50。
我们认为，短期债市无支持前期牛市行情的因素，但也无太多的不利因素，因此继续维持高位调整，波动性可能会加大。策略上做一些波段，降低风险暴露。
上周转债市场走势平稳，28只转债17涨11跌，全周转债指数也仅轻微下降了0.09%。涨幅居前和跌幅居前的都是偏股型转债，转债走势日趋分化。涨幅居前的转债是民生转债(资讯 行情 论坛)(2.51%)、丰原转债(资讯 行情 论坛)(2.21%)和江淮转债(1.57%)，跌幅居前的转债是包钢转债(-4.50%)、万科转2(-1.93%)和雅戈转债(资讯 行情 论坛)(-0.89%)。偏债型转债则继续稳步上升。预计后市偏股型转债将继续分化，而偏债型转债仍有小幅上涨空间。
上周转债指数收于129.48点，下跌了0.12点，跌幅0.09%。平价指数收于124.48点，上涨0.48点，涨幅0.39%。
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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