中信基金：市场将趋于稳定 谨慎乐观后市行情

　　【记者 李涛 8月31日北京报道】近期相继披露的基金半年报受到了业内的极大关注，中信基金在日前出炉的半年报中表示：目前A股市场正处于波动区间运行，呈现一定的投资机会，而货币市场则继续保持资金充沛局面。

　　中信基金投资总监丁楹在接受记者采访时认为，股权分置改革试点为影响上半年行情的最重要因素之一。尽管从长期来看，此项改革将降低流通股东持股成本，构筑全体股东 的共同利益基础，改善上市公司经营管理，提升股东价值。但在初期，市场出于扩容压力、不对称对价、试点普遍推广难度大等预期，加之宏观经济面的不明确，投资者风险预期加大，所以A股市场在一季度短暂反弹后，再度持续加速下跌，二季度基金持有的蓝筹股普遍跌幅较大。

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股票市场相对应，上半年债券市场呈现强势的大幅攀升行情，而短期金融工具市场收益率水平则持续走低。究其原因，据中信现金优势货币市场基金经理王洪涛分析，主要是市场供求不平衡。一方面，央行于3月17日下调超额存款准备金利率，并保持较为宽松的公开市场操作，货币回笼力度下降。另一方面，银行体系维持惜贷现象，存贷差继续扩大，这导致银行间市场资金不断累积，进一步加剧了资金面宽松局面。

　　展望后市，中信基金认为，对于下半年宏观经济不必过于悲观，应更加关注

汇率改革、产业政策调整对于不同产业和资本市场的影响。丁楹强调，在政府强力推动下，

股权分置改革将持续深化，投资者对市场对价的预期逐步明朗。特别是，经过长达4年之久的持续调整，目前市场已经处于恢复期，相当部分H股、B股的价格已接近甚至超过A股的价格，再考虑平均20%到30%的对价补偿，A股市场相当部分蓝筹股已经显现出投资价值。在此情况下，他认为市场将趋于稳定，投资选择将逐步向基本面因素回归。

　　中信经典配置基金经理梁丰表示，我们将细致分析和把握相关变化趋势，调整行业配置，同时将基本面与估值因素综合进行考虑，自下而上地寻找细分行业中优势公司的投资机会，将组合集中到长期看好的品种上。