交银施罗德雷贤达：新兴市场投资注重控制风险

　　□ 本报记者 马玉荣

　　交银施罗德的首只产品交银施罗德精选基金于8月26日正式发售。交银施罗德基金公司总经理、亚洲知名基金经理雷贤达指出，交银施罗德精选基金的投资目标是，在控制风险的前提下，为客户实现长期的资产增值。他强调，控制风险是新兴市场投资中第一位的，特别是目前国内避险工具缺乏，因此，交银施罗德会在低风险、高回报的市场行情下，追求更 好的投资业绩和净值增长率，而在风险比较大的情况下采取相对保守的策略，以保证资产安全为前提。

　　由外方高管担任合资基金总经理，不仅在国内17家合资基金中鲜有，而且是银行号基金第一个。对此，雷贤达认为，这更凸显了交行号合资基金的独立性和对资源优势的认识。我们强调引进和消化国外经验，并注重在公司内部以及与股东之间的配合，以及在全球基金经理和研究人员之间的交流、研究成果的共享。

　　作为亚洲市场战绩辉煌的基金经理，此番进军内地基金业，将如何构建交银施罗德的投资理念？雷贤达表示，宏观经济和基本面的分析是最重要的，在这样的基础上，去进行个股价值发现。

股票和债券市本身效率并不高，由此所带来的投资机会需要基金经理积极主动地运用恰当的资源和持续严谨的方法来捕捉。所以，宏观经济和股票基本面的分析在投资成败中至关重要。多年来，雷贤达一直坚持长线投资，并表示在选股过程中，一定要坚持独立研究，坚信自己的研究结果，不为市场短期的潮流而动摇。在必要的情况下，要有信心逆市而动，因为要看重的是一种能够持续创造价值的盈利增长能力，而不是短期的股价涨跌。正是这种着重宏观经济、以及公司长期趋势研究的观点为雷贤达先生带来了长期优异的投资管理业绩。

　　与市场上现有的同类基金不同的是，该产品坚持长期投资和价值投资理念，不会经常调整策略，投资组合换手率也将会很低(不会超过50% )。雷贤达表示，这是一只中、低风险的股票基金，在产品设计过程中大量考虑了新兴市场高波动的特点，以及中国市场投资人的资产情况以及投资心理特点。

　　对国内目前的市场行情，雷贤达表示，行情低迷的情况只是暂时的，因为宏观经济一直保持着高速的增长，股市制度改革也在积极推进的过程中，未来必将迎来一个上升的时期。此外，目前A股平均市盈率处于历史上的较低水平，特别是部分素质优良的上市公司不仅财务状况稳定，主营业务发展健康，同时估值已经进入合理区间。这些都为股票基金的发行创造了良好条件。

　　雷贤达强调，现在很多基金经理说压力很大，因为基金业绩每月、每周甚至每天都要进行排名，我自己本身就是作基金经理出身，所以短期我不会要求基金经理或者基金产品非要实现排名在前几位，但是长期我们会要求基金产品业绩增长保持在前25% 的排名，这样才能够保证我们“实现客户长期资产增值”目标的实现。