工银瑞信基金江晖：挖掘价值低估大中型公司

　　□ 本报记者 玉荣

　　工银瑞信核心价值基金是国内第一支由银行设立的合资基金管理公司募集的基金。据该基金经理江晖介绍：该团队对核心价值的理解来自于两个方面，一是那些具有核心竞争优势的好的行业与好的企业。另一方面则来自于那些价值被市场低估的品种。两者的交集将会是投资的重点。

　　工银瑞信核心价值基金定位在大中盘价值型，主要投资于经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司，以实现基金资产长期稳定增值为投资目标。其中，股票投资占基金资产净值的比例为60%—95%，债券及现金资产则占5%—40%。工银瑞信核心价值基金的特点是稳健投资于核心价值。

　　在产品设计上，工银瑞信核心价值

股票型基金在关注收益的同时，更侧重对风险的考量。在基金的投资管理上，为了确保进入到重点股票池的股票风险相对较低，公司决策环节建立起了完善的评级体系，不仅从宏观、行业到个股都要有评级，就连动态的进出也都要遵循严格的标准。旨在做好基金的投资管理，为客户实现资产的长期稳定增值。

　　优质的大中型上市公司具有完善的公司治理结构、清晰的企业战略、领先的技术水平和创新能力、能充分发挥规模经济的优势、拥有知名的品牌等核心竞争力。从成熟市场的发展经验来看，具有核心价值优势的大中型上市公司，必然会成为证券市场的价值核心，投资于经营稳健、具有核心竞争优势的大中型上市公司，将有效地分享

中国经济的增长。

　　江晖认为：从宏观看，中国经济仍将保持持续增长，这给资本市场带来了良好预期；而经济内部结构的改善给诸多企业的发展带来了生机；此外，目前包括

股权分置改革在内的推进资本市场发展的各种配套措施将有利于降低系统性风险、完善上市公司的治理结构、建立富有效率的资本市场体系。在这种背景下，一批具有核心竞争能力的企业脱颖而出。而且，经过四年的调整，股票市场目前已经处在一个相对较低的点位，估值水平已经相对合理，很多股票具备投资价值，从长期看现在是一次战略性投资的机会。工银瑞信将凭借在市场研究、投资管理、风险控制方面的能力和优势，挖掘经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的大中型上市公司股票，实现基金资产的长期稳定增值。

　　近期，在多方力量积极推动下，市场逐步回暖，沪深两市交易量显著放大。同时，随着长江电力以绝对多数的赞同票通过了其股改方案，股权分置改革预期日渐明朗，投资者的参与激情和信心重新高涨起来。这种市场回暖、基本面的改进、价值投资理念的深入人心给工银瑞信核心价值基金等奉行价值投资理念的股票型基金产品带来了机会，也促进了基金的销售。