德盛稳健基金经理钱建：中长线的看法较为中性

　　——访德盛稳健基金基金经理 钱建

　　问：德盛稳健基金目前对市场的判断以及操作策略是什么？

　　钱建：德盛稳健刚公布了中报，目前基金的运作的情况基本上与中报公布的一致。而由于德盛稳健基金的设计风格，操作一直相对谨慎，保持在控制风险的前提下争取超额收 益。目前股票持仓中短期品种比例较小，中长期品种相对稳定。前段时间由于市场短期的波动使得对基金净值贡献较多的股票表现不佳，但这不影响我们对这些股票的长期判断。

　　我们对市场短期表现较乐观，中期角度来看以防守为主，中长线的看法较为中性。

　　问：您对近期市场对宝钢权证(资讯 行情 论坛)的炒作行为如何看待？

　　钱建：对于宝钢这样优质的公司，典型的欧式权证投机的需求将远远超过合理价值。由于中国市场没有卖空机制，国际上关于权证估值最常用的B-S公式的前提不存在，该公式推断的价格是错误的。而且国内权证的买入价格是扣除股息的，而海外是不除息的，若宝钢明年派息0.32元，则现在权证价格低于0.32元将是非常不合理的。从目前市场情况看，宝钢权证半年内跌至0.5元的可能性很小。

　　问：近期G股走势大不如前，您对此如何看待？

　　钱建：有再融资方案的G股最近涨势都不好，股改短期的效应就是降低投资者的购入成本，中长期的效应未得到显现，公司治理结构也没有很好改善，这些因素在市场走势上也会有所表现。

　　(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)

　　基金一周净值 (2005年8月19日至8月26日)

日期	德盛稳健		德盛小盘		德盛安心成长
	单位净值	累计净值	单位净值	累计净值	单位净值	累计净值
20050825	0.958	1.018	0.919	0.919	-	-
20050824	0.962	1.022	0.92	0.92	-	-
20050823	0.957	1.017	0.918	0.918	-	-
20050822	0.958	1.018	0.921	0.921	-	-
20050819	0.951	1.011	0.916	0.916	1.007	1.007

　　资料来源：国联安基金管理有限公司

　　*公司新成立的德盛安心成长基金目前尚处于封闭期，在此期间将于每周五公布一次净值。