博时基金：可能呈现反复震荡格局 关注两类公司

　　博时观点

　　关注两类公司

　　七月以来，一批蓝筹股纷纷推出较好的股权分置改革方案，市场对于对价也有了一个较为稳定的预期，这推动股市走出一波上升行情。但随着长电、宝钢的复牌，预期中利好的 逐渐兑现到一个阶段，投资者开始关心未来恢复再融资、新股恢复上市、新老划断等问题，加上前期连续上涨累积了一定的获利筹码，大盘出现调整在情理之中。这一调整有可能会持续一段时间，但幅度不会太深，可能会呈现反复振荡的格局。个股会因为股权分置改革的进展而表现活跃。

　　展望后市，我们认为随着再融资、新老划断等问题的明朗，大盘将逐渐调整到位并走出新的行情。基本面研究还是我们投资公司的判断基础，但近期有两类公司将成为我们重点关心的对象：一是预期将有较好的

股权分置改革方案，同时本身公司质地不错的；二是已做过股权分置改革，估值偏低的大市值蓝筹公司，由于只有几十家大市值蓝筹公司符合发权证的条件，这批公司也将持续受到市场的关注。

　　基金经理面对面

　　问：请谈谈对近期债券市场走势的看法。若市场出现下跌，对博时稳定价值基金的净值有何影响？

　　答：最近几个交易日以来，债券市场出现了小幅调整，主要有以下两个原因：一是由于前期涨幅较高，债券市场存在一定的回调压力；二是股市的回暖导致一些偏股性的投资者进行了大类资产配置的调整。

　　通过对当前收益率曲线的种种分析，我们认为当前收益率曲线水平仍处合理估值的区域。同时随着企业盈利的下滑，银行资产结构的调整，收益率曲线仍有下移的动力，在此情形下，债券市场的进一步上涨仍然是可期待的事情。而且，从目前的情况来看，即使债券市场出现下跌，由于博时6号久期较短——限制在3年以内，因此债券市场的下跌并不会对博时6号的净值产生较大影响。同时，如果债券市场出现下跌的话，市场整体收益率水平的提高将提升博时6号的再投资收益，为博时6号的建仓提供良好机会。

　　问：为何近期市场上

货币市场基金收益率出现持续下降的现象？

　　答：近期货币市场基金的收益出现下降主要是由于最近货币市场利率持续下滑所造成的，例如，新发行的1年期央票及3个月央票利率均创新低，为1.33%和1.04%，分别较年初下降了1.91%和1.54%。