国泰基金快讯：股改全面推进 市场再度活跃

　　本期要点

　　◎ 经国务院同意，证监会、国资委、财政部、央行、商务部五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，意味着前两个阶段的股改试点顺利完成，股改工作全面展开

　　◎ 我们预计中国证监会制定的《上市公司股权分置改革管理办法》将在本周末或下周初出台，进一步规范股改工作

　　◎ 目前推出全面股改契合市场时机，我们预计市场行情近期比较乐观。近期市场的热点将体现在三个方向，一是对价能力比较强的上市公司；二是资产重估增值巨大的上市公司；三是当地政府股该意愿强烈的地方上市公司

　　◎ 中期来看，我们仍关注三季度和四季度宏观经济的状况，并对上市公司的整体业绩增长持谨慎态度风险提示：本基金管理人依照诚信稳健、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证一定盈利也不保证最低收益，投资有风险，本快讯作为客户服务的资讯材料，供投资者参考。

　　一、《关于上市公司股权分置改革的指导意见》要点摘录

　　◎ 股改试点顺利完成，政策预期和市场预期逐渐趋于稳定，总体上具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。中国证监会将制定《上市公司股权分置改革管理办法》，规范股改工作

　　◎ 鼓励上市公司或大股东采取稳定价格预期的相关措施，通过大股东股份质押贷款、发行短期融资券、债券等商业化方式，为上市公司大股东增持股份提供资金支持；鼓励在股改方案中做出提高上市公司业绩和价值增长能力的组合安排

　　◎ 改革要积极稳妥、循序渐进，成熟一家，推出一家，实现相关各方利益关系的合理调整。根据股改进程和市场整体情况，择机实行“新老划断”。完成股改的上市公司优先安排再融资，可以实施管理层股权激励

　　◎ 对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。对于绩差公司，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题

　　◎ 推出以改革后公司

股票作为样本的独立股价指数，研究开发指数衍生产品。完善协议转让和大宗交易制度，在首次公开发行和再融资中引入权证等产品

　　◎ 支持券商综合利用各种可行的市场化融资方式，有效改善流动性状况；继续完善鼓励社会公众投资的税收政策；推动企业年金入市，扩大社保基金、QFII入市规模，放宽保险公司等大型机构投资者股票投资比例限制

　　二、近期市场热点的发展

　　目前推出全面股改契合市场时机，我们预计市场行情在近期比较乐观。

　　近期市场的热点将体现在三个方向：

　　一是对价能力比较强的上市公司，比如部分蓝筹股具备较强的对价能力，如华能国际(资讯 行情 论坛)、上电股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等；

　　二是资产重估增值巨大的上市公司，尤其是商业类上市公司房地产价值重置将有巨大的增值空间，如新世界、益民百货(资讯 行情 论坛)等；

　　三是当地政府股该意愿强烈的地方上市公司，如上海市政府、深圳市政府，这些本地股数量较大，并有板块效应。

　　三、关注上市公司价值，积极调整结构

　　中期来看，我们仍关注三季度和四季度宏观经济的状况，并对上市公司的整体业绩增长持谨慎态度，关注上市公司业绩水平和内在价值的提升。

　　国泰基金公司在前期充分调研的基础上，根据市场的时机和节奏，有部署地调整基金组合结构和仓位。

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