华安：市场一定阶段内维持活跃 上升空间有限

　　上周市场继续强势上涨，G股的抢眼表现进一步提高了市场对股权分置改革的预期。

　　我们统计7月21日以来各分类指数的涨幅情况，天相绩优股指数和微利股指数分别上涨7.90%和15.28%；天相低PE股指数和高PE股指数分别上涨10.43%和13.72%；上证50(资讯 行情 论坛)指数和深圳综指分别上涨了7.31%和11.74%。统计结果显示，市场的投机气氛明显增强，而优质股票反而受到冷落。

　　出现这一现象的原因可能是市场缺乏核心主题。一方面，尽管大盘蓝筹股的投资价值逐渐显现，但在经济回落周期中并不易预期较大的上升空间；另一方面，G股板块毕竟只是套利机会，对价幅度将对套利空间形成限制，而制度变革带来的新价值驱动因素则需要较长时间的孕育。在这一背景下，资金转向寻求题材的炒作。

　　展望后市，我们认为市场将在一定阶段内维持活跃，以保障股权分置改革的顺利进行，但上升空间仍较为有限。