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——访国联安德盛小盘基金基金经理 张学军
1、本周市场的走势仍然不错，你认为这样的情况能得以持续么？
张学军：延续上周的反弹，本周市场依然保持反弹的走势。本周最主要的政策面消息是政府在支持长期合规资金逐步入市，社保新增40亿入市资金，企业年金的相关管理机构
也已选定，预示着企业年金也将会逐步入市。市场在此消息的刺激下也走出了稳定的上升行情。 我们认为，人民币将会在未来逐步升值，可能的升值空间至少还会有5%。人民币的适度升值对于证券市场是利多，因为适度升值能够降低大宗原材料的进口价格，有效降低中下游行业的成本上升压力。而且人民币的升值也能吸引场外资金的逐步入市。汇率变化不确定性的消除和部分行业可能获利的前景提供了市场阶段性调整的契机，有助于市场消化此前政策面的连续性利好，在非贸易板块的带动下，市场正在走出一波中级反弹行情。我们认为，这一波中级反弹行情还没有结束，对于市场回调不必过于担忧。
2、近来G板块受到市场的追捧，你如何看待该板块的投资价值？
张学军：此次反弹的一个主要的动力是股权分置板块的走强，该板块很多公司的股票不仅在前期走强，而且在股权分置改革完成，股票复牌后的走势也十分强劲。周四传化股份(资讯 行情 论坛)复牌后只下跌了12%，相对于流通股10获4.5股的对价，当天流通股东即获得了33%的收益。在此巨大的赚钱效应的示范下，市场对于股权分置板块会更加追捧，该板块会是此轮反弹中一个持续的热点板块。
3、在人民币升值的背景下，近期小盘对行业的判断有什么变化？
张学军：人民币汇率升值过程的启动意味着人民币加息周期的基本结束，利率水平的进一步下跌可以预期。热钱的加速流入还可以增加货币和信贷供应量，在一定程度上缓和持续信贷挤压所造成的影响。从长期来看，人民币汇率的适度升值有助于提高经济增长速度和加快中国产业升级。非贸易品行业，尤其是消费零售和第三产业将会加速增长。
本基金认为非贸易品行业(商业、服务业、酒店旅游、高速公路、地产等)会在人民币持续升值过程中获利，也会相应加大在非贸易品行业的配置。
(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)
基金一周净值 (2005年7月29日至8月4日)
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20050804 |
0.941 |
1.001 |
0.893 |
0.893 |
20050803 |
0.946 |
1.006 |
0.896 |
0.896 |
20050802 |
0.946 |
1.006 |
0.894 |
0.894 |
20050801 |
0.942 |
1.002 |
0.889 |
0.889 |
20050729 |
0.939 |
0.999 |
0.887 |
0.887 |
| 资料来源：国联安基金 制表：新浪基金 |
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