国海富兰克林：发掘与居民消费密切相关公司

　　□记者 徐国杰 上海报道

　　随着股权分置改革第二批试点的进一步深入以及人民币的升值，近日A股市场出现了久违的持续上涨。股权分置给市场带来的负面影响是否已经消除，人民币升值后基金的投资策略又会有何变化？记者就此采访了国海富兰克林基金管理有限公司总经理林伟杰。

　　林伟杰表示，在人民币升值之后，富兰克林国海中国收益基金研究的各个行业的盈利预测和估值将根据新的汇率政策不断做出调整，重点逐步转向与居民消费密切相关的公司，因为这类公司是经济长期持续增长的最好体现。由于市场上的一些板块会出现过度反映，如金融、外贸、房地产、航空等，公司将会在这些领域积极寻找投资良机，避免投资失误。

　　对于股权分置改革的投资机会，林伟杰则认为，从长远来看，全流通只是市场演进的一个必经阶段，就像其它的新兴市场发展过程中国有股份逐步减持的情况一样。我国的上市公司偏重通过发行

股票来融资，较少考虑公司合理的资本结构，对公司的资本收益率有不利影响，这需要通过管理层水平的提高来解决。解决股权分置问题将提高我国资本市场上的公司治理水平，对股市长远有利，是中国

证券市场持续健康发展的基础。但这个阶段由开始到完成将会是一个漫长的过程。

　　林伟杰说，股权分置改革确实为市场平添了不确定因素，改革前后的股价发生了较大的波动，从而影响了市场气氛与投资意愿，投资者应谨慎看待股权分置改革的投资机会。他认为，在这次股权分置改革的“寻宝”过程中不少投资者获得了不菲的短期收益，但基金是一个严肃的行业，只有通过实实在在的研究，挖掘出有真正投资价值的上市公司，才能为投资者带来长期持续的收益。