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行情走好，投资者关心后市将如何演绎。富兰克林国海中国收益基金的基金经理张晓东认为，未来决定市场走向有两大基本因素：即股权分置改革和宏观经济基本面的变化。
股权分置改革方面，张晓东表示，对流通股东的补偿力度及相应政府配套措施的推出决定着这项改革对市场是利多还是利空。“我们对股权分置改革持谨慎乐观的态度。”
宏观经济基本面方面，下半年对房地产等过热行业的宏观调控将继续推进，周期性行业的盈利将减弱。在全流通大背景下，公司投资主题将不仅限于利润增长，还包括在产能阶段性过剩情况下的行业整合和兼并收购。
对周期性行业，虽然未来两年内很难再见到趋势性增长，但可以通过市场短期内的一致性来挖掘投资良机。同时公司将在下游企业寻找能够和企业共同成长的股票。
对汽车板块，公司更关注那些能成功推出符合消费偏好变化新车型的公司。能源板块中，随着电力供需结构的变化，竞价上网将为时不远，电力市场格局将出现根本性变化，成本管理能力将成为电力企业的核心竞争力。2004年以来电力行业股票经历大幅调整之后，整体估值水平与H股已基本接轨，一些优质公司的价值被明显低估，加上全流通试点带来的更多交易机会，“我们会密切关注这一行业潜在的投资机会”。
在金融银行、地产板块中，在经济增长放缓预期下各家银行下半年不良贷款的变化趋势值得关注。房地产板块经过上半年的调整，一些股票的价格相对净资产已有较大折价率，为投资者带来了较好机会。因此公司仍看好这些板块中运行状况良好的龙头企业。
作者：□范文
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