中信基金投资策略报告：垄断性行业是投资重点

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　中信基金在其日前发布的“2005年下半年投资策略报告”中指出，下半年将在自上而下规避行业风险的同时，选择具有良好基本面支持和业绩预期的公司集中持有，同时关注汇率制度调整给市场带来的短期投资机会，看好存在需求缺口的垄断性行业，如机场、食品饮料、银行、公用事业等行业。

　　报告指出，近期宏观数据显示，宏观经济继续外需拉动的经济格局，其中工业增加值和投资数据小幅上扬，顺差继续高位，出口增速保持强劲，内需不振，以CPI为表征的通胀压力较低，外需拉动经济走向反弹，经济运行中内在矛盾虽然有所缓和，但下半年良好运行态势仍需要管理层的干预和微调。中信基金预期，下半年经济将进一步回落，但全年整体水平不用过分悲观。

　　报告表示，目前宏观经济走势模糊，进一步的调控政策不明朗，市场观望气氛浓厚，机构博弈更是加剧了市场的震荡，虽然长期来看目前已经处于历史底部，但是引发市场出现根本性扭转的因素还没有形成。

　　报告认为，下半年市场将继续维持底部震荡的格局，有可能形成“两头高、中间低”的形态，市场的阶段性投资机会孕育在各项制度改革进程中，建议把握市场震荡节奏，分享股市波动性收益，并逐步进行持仓结构调整。