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本周市场抛离了7月份以来持续了三周的1000～1050点箱体区域，而是平稳的上涨中透入着更理性的成份。价值回归成为上周上涨的主线。1100点的位置加上股权分置改革30%的对价补偿，市场的确具备了吸引资金进入的本钱。
煤炭板块是今年上半年下跌的重灾区，但神火股份(资讯 行情 论坛)1.002元每股收益的中报，季环比持续上涨的业绩，以及优厚的送转方案，加上创记录的高派现，使市场对煤
炭股估值重新认识。作为资源类的公司，在对价之后，只有5倍的PE，估值是否合理？2000年以来，每10股累计分红34.4元，这类公司是不是能吸引保险资金的眼球？同样价值回归的还有房地产上市公司。价值回归不一定会成为下半年市场行情的主线，但最起码能够作为我们投资参考的一个重要线索：即不在大跌之时抛出手里被市场非理性抛售的价值类股票，而应做相反的操作。
本周第一批股改的三只股票全线上扬，而第二批试点的公司中，对价条件较低的公司，也纷纷修改条款，增加对流通股东的对价补偿，市场的股改环境似乎越来越协调，而这点，也给我们判断下半年的整个市场环境提供了一个侧面的依据：政策面上，会为市场提供一个相对宽松和有利的环境，无论是在资金面还是配套政策出台方面。
中报纷纷亮相，很多公司的中报业绩好于预期，包括周期类和非周期类的公司，如已出中报的煤炭公司金牛能源(资讯 行情 论坛)、神火股份，甚至作为周期类行业代表的石化行业中的扬子石化(资讯 行情 论坛)，中期也可能会有很好的盈利；非周期类的小商品城(资讯 行情 论坛)业绩也大大高过市场预期。回过头来看看，也许我们的经济并没有我们所想象的那么悲观。(广发基金管理公司供稿)
本周基金经理 江涌
6年证券从业经验，曾任广发证券深圳业务总部研究部研究员，并参与广发基金管理公司筹建和基金产品设计，之后任广发基金研究发展部行业研究员。现任广发小盘成长基金基金经理。
人生格言：有所为，有所不为。
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