创造持续稳定的业绩 汇添富优势精选优势何在

　　汇添富优势精选混合型基金基金经理庞飒日前在接受记者采访时表示，该基金强调自下而上精选个股，在此基础上再进行均衡资产配置，其最终目的是为了保证持有人资产的持续稳定增值，又能够有效分散风险。

　　挖掘优势企业的价值

　　庞飒表示，目前宏观经济短期不确定性正在增强，通过简单的行业配置获取收益的风险日益增大。在这种背景下，自下而上精选个股符合目前的市场特征，能够保证持有人利益的最大化。根据有关统计显示，证券市场过去5年中连续五年盈利增长的上市公司达到了97家，流通市值为1704.83亿元，占总流通市值的比例为17.82%，预计未来随着经济的增长其规模将进一步扩张，这说明有足够数量的股票供投资者选择。而历史数据也证明，由连续五年盈利增长超过GDP增幅企业构成的投资组合在最近1年、3年、5年中分别超越同期上证A股指数(资讯 行情 论坛)29.12%、42.06%、64.71%，这也从实际操作角度验证了选择优势企业进行投资的可行性。

　　庞飒说，汇添富优势精选基金投资的优势企业不能等同于市场上的所谓蓝筹股，而是指公司治理结构完善、管理层优秀，并在生产、技术、市场、政策环境等经营层面上具有一方面或多方面难以被竞争对手在短时间所模仿或超越的竞争优势的企业。因此，汇添富在判断优势企业标准时会选择市盈率合适，且每股收益预期增长率波动幅度比较低的股票，以确保所投资的股票在较长时期内有一个稳定持久的业绩增长，与市场上的蓝筹概念股存在相当大的区别。

　　铸造识别优势企业的金筛子

　　庞飒介绍说，为确保在市场上1300多只股票中准确遴选出所需要的投资品种，汇添富根据中国证券市场的特点创建了持续竞争优势企业评估系统。它以企业竞争优势评估为核心，以行业背景分析为竞争优势分析提供切入点，以财务分析验证竞争优势分析的结果。

　　他表示，在持续竞争优势企业评估系统中，行业背景分析关键就是要找到今后一段时间内行业发展演变的逻辑和关键因素，鉴别哪些企业将在这些关键因素作用下表现出良好的竞争优势；而企业优势评估则包括对公司治理、管理层、生产、市场、技术、政策环境等六方面深入分析，其中对公司的治理结构和管理层职业操守尤其重视；最后通过财务分析，验证和加深对企业竞争优势的认识，同时基于对企业竞争优势的可持续性的研判，预测企业未来的财务数据，形成估值判断的基础。在此基础上，该基金倾向于选择具有较长经营时间和业绩稳定增长的公司，对于由于行业或者市场突变造成企业盈利存在大幅增长可能的企业给予一定观察期，以验证其竞争优势及可持续性。

　　此外，围绕持续竞争优势企业评估系统为核心，汇添富建立了5个层面组成的投资管理流程。首先是对市场上所有A股进行初步筛选，剔除一些明显不符投资标准的股票，如绩差股、问题股、庄股等，形成基金的初选股票池；第二步是对初选股票池中的股票进行定量分析，从而形成备选股票池；第三步也是关键的一步，是通过汇添富卓越企业评估系统对备选股票池中的股票进行筛选，选择符合汇添富卓越企业标准的股票进入优势企业股票池而第四和第五步则着重对选出的企业进行价值评估，并通过投资研究联席会充分讨论确定买卖股票库，基金经理根据风险评估和流动性测试等多种手段评价的结果构建形成最终的投资组合。

　　精英团队打造优质产品

　　庞飒表示，汇添富基金在投资研究方面强调团队的力量，实行投研一体的投资管理体制。据悉，汇添富优势精选基金实行的是团队制，投资研究人员中大多数具有从事行业及公司分析达5年以上的经验，对上市公司基本面和宏观背景下的发展前景有着深层次的理解。公司首席营运官张晖是业内投资业绩最出众的基金经理之一，他管理的汉盛基金在2003年收益率达到23.8%，管理的天益价值基金从2004年6月成立到其离任的十个月期间内，收益率达到23.1%。首席策略师傅鹏博曾任东方证券资产管理业务总部负责人，其任职期间所管理资产的收益率超过了30%。

　　此外，为充分借鉴国外先进的投资管理经验，汇添富还创新性地通过聘用国际顾问的形式，由华尔街投资专家唐庆华担任投资顾问，国际金融风险管理专家周荣亚领衔风险管理，进一步规范公司的投资管理流程。

　　作者：记者 施俊

　　(来源：上海证券报)