湘财荷银：指标有调整压力 关注基本面因素影响

　　行情回顾：

　　2005年7月29日(周五)大盘继续在5日均线上方窄幅调整，1100点附近投资者表现得相当谨慎，静观大盘下一步的发展方向。沪综指收于1083.03点，下跌3.51点；深成指收于2887.57点，下跌6.01点。成交量较上一交易日出现较大萎缩，两市共成交125.00亿。从盘面情况来看，超跌低价股仍然涨幅居前，赤天化业绩预增的利好消息带动了化工板块个股的活 跃表现，中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等大盘指标股则出现一定的震荡调整，烟台万华、云南白药等基金重仓股也出现高位调整。综合来看，尽管近期强势的指标股还在高位依然有调整的压力，但进入8月第二批股权分置试点企业的投票工作将全面铺开，且中报披露也相继进入密集期，我们将密切关注这些因素对市场的影响。

　　宏观经济：

　　两市半年报披露工作自7月8日启动以来，至8月1日，已有198家公司披露了半年报。其中2家纯B股公司、3家含B股公司、193家纯A股公司。综合来看，在充分贯彻均衡披露原则的前提下，上市公司上半年业绩同比仍保持了良好的上升势头。同时，这些公司的筹码趋于集中，平均户持股4417.5股，前十大流通股股东的持股数占流通股比例平均达到了10.4%。

　　宏观调控影响有所体现

　　根据本报信息部统计，198家上市公司平均每股收益为0.132元，较去年同期增长27.90%，其中有18家公司亏损。神火股份(资讯 行情 论坛)以1.008元的每股收益拔得已公布半年报公司头筹，而目前“亏损冠军”的头衔则被上半年每股亏损0.906元的方向光电获得。两市有9家公司每股收益在0.50元以上，2家公司每股亏损超过0.50元。

　　截至目前，已有5家股权分置改革试点公司披露了半年报，这些公司每股收益均在0.15元以上，G金牛更交出了每股盈利0.46元的优良答卷。

　　有分析师认为，由于均衡披露原则执行得较为理想，这198家公司中既有像邯郸钢铁、云南白药、万科这样的业界翘楚，也有像*ST精密这样的巨亏公司，所体现出的经营水平比较能够反映全貌。目前来看，虽然上市公司每股收益同比仍保持增幅，但宏观调控的影响正在逐步体现，一些金属、非金属行业公司的业绩出现下滑，石化类公司的增幅也开始放缓。值得注意的是，今年宏观调控指向最为清晰的房地产行业公司，半年报业绩仍保持了高速增长势头。

　　机构依旧偏好扎堆

　　2005年二季度，市场继续调整，60个交易日上证指数(资讯 行情 论坛)下跌了8.49%，并在盘中跌破了千点大关。虽然市道疲弱不堪，但从已公布半年报的公司前十大流通股股东持股数据看，机构对市场似乎并不悲观。

　　华海药业前十大流通股股东持有流通股比率高达54.99%，另外，国电南瑞、航天电器、柳化股份(资讯 行情 论坛)、片仔癀等公司前十大流通股股东持股占流通股比例也在40%以上。

　　从这些持股集中度非常高的公司股东情况看，以基金为多，其次是社保，券商、QFII、信托公司、财务公司、资产管理公司等，机构扎堆的情况非常突出。药业、电力、化肥等行业的上市公司，成为了基金等机构的最爱。

　　金元证券的分析师赵兵认为，这些行业大多周期性较为明显，随着行业周期的变化，不排除基金在下半年调整仓位的可能。

　　保险公司四处出击

　　自获得入市资格以来，保险公司在二级市场的举动分外引人注目。在已公布半年报的公司中，中国人寿(资讯 行情 论坛)曝光的频率最高，该公司分别在G金牛、泸天化、锡业股份、云天化4只个股的前十大流通股股东中出现，其中，在泸天化股东名单中还出现了其旗下2个产品的大名。

　　保险机构的操作方式按一般理解应较为保守，从已公布其介入公司的情况看，其选股对象与基金较为重叠，这4只个股中此前也都驻有大批基金。赵兵认为，随着选股思路与基金较为雷同的保险机构的介入，以后机构博弈现象会否更加严重值得关注。

　　另外，其他机构在二季度也出现明显调整仓位的动作。像QFII在半年报中频繁露面，长春燃气、锡业股份中均有4家QFII出现，未公布半年报的试点公司长江电力(资讯 行情 论坛)、七匹狼等都披露了有QFII在买入。券商集合理财计划获批时间虽不长，却已在半年报中现身。光大证券阳光理财出现在了柳化股份的前十大流通股股东名单中。

　　赵兵说，机构在半年报中透露出的动向，充分体现了二季度市场的走势特色。随着股指的反复调整，机构对市场的看法逐步修正，乐观情绪开始逐渐抬头。因此，机构资金买入的动作明显加大，这在半年报中得到了充分体现。