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——访国联安安心成长基金基金经理 孙蔚
1、本周市场的走势比较好，对这样的上涨你如何看待，是短期的市场反弹么？
近期证券市场的总体环境偏暖。首先经过持续下跌，A股市场的高估程度已经大大降低，一些优质公司的估值按国际标准比较也已在合理水平；其次前期对经济增长放缓、股权
分置改革等不确定因素的担忧已经在市场下跌中得到反映，短期没有新的不利信息；同时近期管理层从政策和资金各方面对市场的呵护一直不断，这些因素综合起来市场具备了一定走好的条件，人民币汇率的调整成为一个触发点。综合这些因素看，在第二批公司股改进行期间，市场有望保持比较活跃的局面。
2、人民币小幅升值你觉得对宏观经济以及证券市场的影响如何？
人民币汇率短期2%的升值，对市场和经济的影响幅度比较有限。重要的是汇率形成机制的改变是汇率市场化的开端，对将来汇率的变化趋势和经济增长模式的转变会有深远的影响。
从本次小幅升值看，对宏观经济特别是出口部门会有一定程度的冲击，更长些看，经济周期仍将是决定市场运行趋势的主要因素，而升值将引导经济增长方式的逐渐转变。
对证券市场的影响，人民币升值将导致资产价值提升，对A股市场的影响中性偏好。综合考虑升值受益和受损公司市值比例和上涨贡献度，市场小幅上涨的可能性较大。
3、在人民币升值的背景下安心成长目前对债券市场如何判断，近期投资策略是否有小幅调整？
答：小幅度升值对于债券市场的长期表现肯定是正面的，因为预计长期物价会下降，同时国外资金的流入将首先影响货币和债券市场，对债券市场起到支持作用，我们不排除央行会在未来某个时候再次降低超额准备金率的可能性。对于债券投资策略而言，由于目前的情况在我们预料之中，因此策略基本上没有变化。
(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)
基金一周净值 (2005年7月22日至7月28日)
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20050728 |
0.943 |
1.003 |
0.887 |
0.887 |
20050727 |
0.944 |
1.004 |
0.888 |
0.888 |
20050726 |
0.935 |
0.995 |
0.879 |
0.879 |
20050725 |
0.925 |
0.985 |
0.868 |
0.868 |
20050722 |
0.923 |
0.983 |
0.870 |
0.870 |
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