诺安基金总经理姜永凯：探访新基金盈利之道

　　□本报记者 程林

　　在刚刚结束的二季度基金报告中，诺安基金公司旗下的二只基金全部取得了较大规模的净申购，这在二季度基金行业整体净赎回加剧的大背景下，显得尤为特别。今年上半年整体市场行情不好，基金行业更是遭遇空前挑战，不少新基金公司亏损严重，而作为2003年底方始成立的诺安基金，是如何应对新基金的生存压力？又是如何逐渐取得市场认同的？记 者日前就此采访了诺安基金总经理姜永凯。

　　实现净申购

　　记者面前的姜永凯依然谦逊，他对记者强调，到目前为止，诺安还只是一家规模较小的基金公司，它没有老10家的历史品牌和原始积累，股东也没有显赫的基金业或证券业背景，因此，这决定了诺安只有付出比别人更多的努力，才能在市场生存和发展。

　　二季度，诺安旗下的诺安平衡基金取得了1.5亿元的净申购，诺安货币市场基金的规模也由期初的16亿元扩张到6月底的27亿元。姜永凯介绍说，自7月以来，诺安货币市场基金的申购开始持续增长，到目前已经超过40亿元的规模。“诺安的风格一直是稳健、务实的，年初在别的货币基金拼短期收益率的时候，诺安还是坚持了规范一致的操作风格，在久期控制和杠杆运用上严格遵守有关规定，这在当时可能没有被认可，但在市场逐步规范收益率步入正轨的时候，大家可以发现，诺安的收益并不比别的基金低，而且它还是很安全的。”

　　我国证券市场在二季度相对低迷，其中上证综指下跌8.49%，深圳成指下跌12.94%，但诺安平衡基金却还是在本季度实现了661万元的净收益；诺安平衡成立于2004年5月21日，成立一年以来，在上证指数跌幅超过30%的市场背景下，诺安平衡自成立以来的回报接近9%，而根据晨星数据显示，自成立以来，诺安平衡在最近一年回报率排名中多次名列第一，并被评为五星级基金。据了解，在近期，又有一些大机构客户增加了对诺安平衡的申购，姜永凯对记者分析，作为一个新来者，诺安只能是埋头苦做、不敢懈怠，在市场的时间长了，大家自然会看到你的特点。

　　姜永凯说，诺安平衡自成立以来，没有大起大落，它的风险波动性是偏低的。诺安在一些比较稳健的投资品种上长线投资，比如宝钢股份和长江电力，因为这些企业本身就很稳定，相应的投资回报比较安全；此外，诺安还兼顾对一些短线投资机会的把握，在一些周期性行业个股上诺安成功兑现了盈利，取得了较好的回报。

　　新基金盈利之道

　　有人把2005年称作基金公司的淘汰年，诚然，银行系基金、合资基金的竞相加入，加剧了业内的竞争态势；而二级市场和基金发行市场并没有明显好转，不少基金公司特别是新成立的小基金公司陷入业绩越做越差、规模越做越小、新发越发困难、公司亏损加剧、高管变化频繁这样一种恶性循环的境地。姜永凯对记者表示说，在这样的情况下，基金公司更应谨慎操作、稳扎稳打，对客户的利益负责，对股东的利益负责。

　　由于高昂的初始成本和运作成本，基金业内目前有种说法，即新基金公司在发行产品3年内，是无利可图的，但诺安基金自成立以来实现了连续盈利。姜永凯表示，诺安的成本控制相对做的比较好，在市场比较好的时候，其他先设的基金前期投入比较大，例如一套系统软件，以前的价格高达几百万元，而诺安成立的时候市场是比较低迷的，此时这样的软件才几万元钱，诺安在前期设备上成本就比较低。而在筹备期上诺安更是省了很多钱，与其他基金筹备几年才发一只产品、甚至筹备多年还不开业相比，诺安筹备期只有6个月，2003年12月成立，第二年4月就发行第一只基金产品，同年第二只产品货币基金发行，这样的申报效率是业界罕见的，自然筹备成本也大幅降低。

　　姜永凯还认为，对于目前市场上基金首发动辄1000万的发行费用，自己还是有些看法的，他认为，如此高的发行费用，往往并不能带来实际的发行效果，更给基金后续操作带来成本压力。因此，基金公司不妨看长远一点，不要过多的看中首发，而是心态平和些，以对投资者回报负责、对股东负责的态度，该花的固然花，但能省的一定要省。

　　对于未来市场上新基金公司如何发展的问题，姜永凯建议说，新基金不要太急功近利，太追求相对排名的靠前、想超越市场而走极端，在这样的情形下基金可能会寻找一些所谓以内部题材和重组为炒作目标，但这风险很大。他表示基金公司完全不需要考虑排名问题，而应以一种对持有人负责的态度，追求长期稳定的回报，因此不要太局限于市场。对于可投资的公司，姜永凯的标准很明确，第一、主业要清晰；第二、现金流健康；第三、公司管理层要专业和诚信。“只要盯住这几点，投资的风险就可以降低。”姜永凯表示。