国泰基金作客新浪 有关货币市场基金的聊天实录

　　

5月31日国泰基金丁昌海先生和陈强先生作客新浪财经(新浪财经图片)

　　嘉宾简介：国泰基金5月31日将作客新浪 交流货币基金话题

　　相关专题：准储蓄--货币市场基金

　　主持人：各位新浪网友大家下午好，欢迎来到新浪聊天室，今天我们聊的是货币市场基金如何理财，今天新浪网特意邀请特别邀请了国泰基金的丁昌海先生和陈强先生。下面 前请两位做一下自我介绍。

　　丁昌海：我是国泰基金公司的督察长丁昌海，主要负责内部控制和风险管理工作。

　　陈强：我是陈强，我在国泰基金固定收益部，做债券投资业务。

　　主持人：先请两位给广大网友介绍一下货币基金。

　　陈强：货币市场基金从它的名字大家可以看出，货币市场基金主要投资于货币市场产品，货币市场是短期的不定收益产品，一般都是一年以下的。如银行存款、国债、短期银行票据、金融债等，一般规定是一年以内的。货币市场基金在短短不到一年的时间发展非常迅速，由于它的投资期限短，风险低，收益稳定得到投资市场的认可。

　　主持人：货币市场基金投资范围有哪些。

　　陈强：货币市场基金管理暂行规定里面有先进和一年以内含一年的银行定期存款和大额存单，剩余期限在397天以内的债券，还有期限在一年以内的债券回购，央行票据，还有人民银行和证监会将来可能会发行和得到认可的流通性好的货币市场工具。

　　主持人：货币市场基金都有什么特点呢。

　　丁昌海：货币市场基金跟我们以前大家接触到的股票基金，平衡基金，还有纯债券基金相比有一个最大的特点，就是买卖非常的便利，实际上就是银行存款的替代品。同时投资成本也比较低，以前我们发行基金都有认购费和赎回费，对于货币市场基金这些费用都是全免的，管理费也是非常低的。基金管理费只有千分之3.3。每个月的收益也会转化为基金份额回报给大家，不存在收益不兑现的情况。同时货币基金收益非常的稳定。

　　主持人：有一个网友问，我国货币市场基金现在基本情况是怎么样的，请两位给我们做一下介绍。

　　丁昌海：我国货币市场基金从诞生以来发展很快，现在已经接近2000亿的规模，这个在国内的基金市场中份额占比例是越来越高。一个是跟我们近期的资本市场表现有关，同时也跟我们广大投资者迫切需要这种稳定的投资理财产品、需求量很大有关。所以这个产品一出现就得到了众多投资者的追捧。根据最新的统计数据，货币市场基金规模是1900多亿，1900多亿中的1000多亿是今年增长的，所以发展非常的迅猛。可见我们国家的投资群体对这个产品需求量是很大的。

　　主持人：一个网友问现在大家都知道股票的行情不是很好，基金是不是也会受一些影响，现在是不是一个买基金的好时候。

　　陈强：股票型基金和股市联系比较紧密的，从以往的经验看股票型基金往往是能跑赢大势的，从表现来看大多能好于股票大势。所以买股票型基金相比个人投资者单独操作还是有优势的。但就货币市场基金来说，它和股票基金是有区别的。货币市场基金主要是投资于固定收益类的工具，它的风险和股票是不一样的，跟股市的关联度也非常小，它的风险应该说是非常低的，没有股票这种上下波动这么大的幅度。要根据个人的投资偏好和风险偏好选择不同的基金，根据市场状况合理安排自己的资产结构和根据自己的特点来选择不同的基金。

　　主持人：一位网友问了一个这样的问题，他问一下货币市场基金与其他货币基金比较有哪些区别，优势在什么地方。

　　陈强：因为货币市场基金大家一般都是从产品设计和投资范围、市场、投资品种来说大家都是遵照央行证监会的规定来进行操作的。跟其他货币市场基金比的话，差别就是投资风格和管理风格，国泰基金的特点是稳健，在保证流动性和安全性的基础上为投资者提供良好的服务，这是我们的宗旨。

　　丁昌海：推出货币市场基金的公司很多，对于货币市场基金本身来说没有太大的差异，因为大家投资的工具都是央行和证监会规定很严格的货币市场的工具。收益也会有一些差异，但是不会有太大的差异，这是货币市场基金本身的特点决定的。我们公司的货币市场基金特点除了刚才陈先生介绍的以外，同时货币市场基金一个很重要的功能就是一个中转站，你随时可以转换为公司所管理其他的基金品种。我们现在公司推出的基金品种在原有的封闭式基金的基础上，现在有配置型的基金、平衡型基金、纯债券基金，还有保本基金，这样就体现出我们货币基金一个很重要的特点，就是我们这个货币市场基金的投资者随时可以将他的货币市场基金转换为我们其他的这么多的基金品种，这个对其他的基金公司来说，每个基金公司基金产品线不一样，能转换的范围就会受到一些限制。我们无论在纯股票型的，还有保本型的、股票型基金都有，这个是我们货币市场基金很重要的一个特点。

　　主持人：国泰货币基金每年可以给投资者的分红大概是多少。

　　陈强：预期收益是2%，但是随着货币市场收益的升降，尤其在目前的情况下市场利率还有一点加息预期，可能货币市场基金投资收益也会跟随利率的波动水涨船高的。

　　主持人：在什么地方可以买到国泰货币基金，要收取哪些费用。

　　陈强：销售主渠道是农业银行，其他有交行和全国各大券商如海通证券、华夏证券和招商证券等分销机构都可以买到。

　　丁昌海：农业银行所有网点和交通银行所有网点，都可以买到我们的基金。

　　主持人：购买国泰货币基金还收取什么费用吗。

　　陈强：不收取任何的费用。

　　主持人：国泰货币基金是采用每日计算收益，按月结转份额的方式对投资者收益分配的，这种方式和每日结算方式有什么不同。

　　陈强：货币基金跟股票型基金和债券型基金计算方法是不一样的，货币基金是每天把收益分给投资者，而不会累计到以后再做一次性的分配。就是每天，有收益了就分给投资者，这样它的份额始终保持在一元，每天收益都分给投资者，然后到一个月以后，一次性结转，这样使投资者可以很快的享受到投资收益，然后进行再投资，这样再投资收益都会很快的体现出来，就是复利的收益是非常可观的。

　　主持人：有位网友问，作为一个小股民应该如何选择属于和适合自己的基金产品，国泰货币基金的目标客户又是哪些人群。

　　陈强：普通投资者来说要根据自己自身的实力和资金状况、资金计划先有一个长远的策略，根据自身的风险承受能力和资金长远安排和中短期的安排来选择自己的投资品种。货币市场基金是一个流动性管理工具，它可以替代在中短期或闲散基金方面做一个非常好的流动性工具，而且安全性是非常高的，跟银行存款是同样的。收益目前为止比银行存款收益要高，银行存款也要收税的，现在货币市场基金收益是2.3%，存款是2.25%，银行还要收税，货币市场基金不收税，这个还是很有优势的。

　　主持人：有一个网友问这个问题，他现在不想冒风险，他想了解一下货币基金和人民币理财哪个更适合投资，两者有什么区别吗。

　　陈强：是有区别的。从投资收益来讲两者相差不是很大，因为理财产品一般都是投资于货币市场的短期行为，但是投资范围限制不是很严格，但是理财产品一般是以匹配策略来投资的，这样一般是固定期限，投资人购买的话期限是锁定的，从流动性角度来说是低于货币市场基金。收益性是相差无几，货币市场基金现在是比较规范的，而理财产品现在还没有非常规范的法规和管理，所以以后也会随着我们国家的金融体制慢慢的完善，也会有所加强。所以从政策风险角度来说，货币市场基金还是相对小一些的。

　　主持人：大家都说货币市场基金是储蓄的良好替代品，货币基金跟银行储蓄来讲有什么优点。

　　陈强：这个优点是比较明显的，从银行存款角度来说，银行存款一般都是定期的，如果说存了以后中间要取出你享受不到收益，而货币基金你是可以随时赎回，而且还不收取任何费用，这个从流动性讲是比较大的优势。定期存款要收利息税的，货币基金是免税的。

　　主持人：有一个网友现在有十万元的现金，暂时又没有其他明确的用途，就想买货币市场基金，但是他不知道应该买哪种好，他想问现在市场上可以买的基金有哪些。

　　陈强：目前市场上已发行的有20支所有货币市场基金，我觉得如果对我们有信心的话，选择国泰货币市场基金是比较好的选择。

　　主持人：两位请介绍一下国泰基金公司，我们的了解是国泰基金是一家成立多年的老牌基金公司。

　　丁昌海：国泰基金公司是98年3月份成立的，是我们国家最早的两家基金管理公司之一。

　　主持人：有关货币市场基金的新规则实施以后，货币市场基金的收益率逐渐走低，在此情况下如何挑选货币市场基金，而且现在有很多人都是这样说的，说老的货币基金比较好，你们是怎么看的。

　　陈强：现在的货币市场基金由于监管部门不断地完善法规和制度，各个基金也在内部管理和控制上加大了力度，对以前出现的各种投资上模糊的区域都有了明确的规定，大家逐渐恢复到以保证流动性为根本的货币市场基金轨道上，以收益带动规模这种做法可能会逐渐的淡化。从基金规模来说并不是说基金规模越大越好，大家也可以从股票基金可以来看，大规模基金投资运作更不灵活，在操作方面普遍更加滞后，调整起来非常困难。当然基金太小也不一定好，但是只要规模适中，其实对操作和投资来讲是更有利一些。

　　主持人：货币基金的收益率由去年的3%下滑到2.4%左右，但是这个时候还是有大量的基金管理公司在发行货币基金，一位网友想问国泰基金这个时候也发行的货币基金，与其他基金公司相比，您认为自己有什么优势吗。

　　陈强：国泰基金发货币市场基金，一个是为了丰富我们公司的产品线，不同的风险品种和收益品种可以得到完善。货币市场基金来说正是一个大发展的时期，因为我国利率市场化，金融市场的快速发展的时期，货币市场的发展前景更加广阔。现在我国居民或者企业短期的投资工具非常少，大多数是以银行储蓄为主要的，所以我国体现高储蓄率。在国外来看货币市场基金是主要的短期投资工具，国外可以看到可以用银行卡直接从提款机赎回货币市场基金，这样是和储蓄是一样的了。所以，我国货币市场基金的发展空间还是非常大的。虽然很多基金公司在同一时期发行并不会对市场造成太大的影响，因为以后市场的蛋糕会越来越大。

　　主持人：有一个网友问了一个具体的问题，想请两位分析一下。她和他老公在北京工作，月收入是6千多元，平时月支出是两三千元，每个月存款是五千块钱，所以现在准备理财了，想问两位买什么样的基金收益比较好，还有什么时候买比较划算。他们还想在两年以后买房，想问有什么合适的理财方式推荐给他们。

　　陈强：从两位的收益来看还是属于中等偏上的家庭资产结构，你们每个月能有五千左右的存款。我对具体情况还不是很清楚，总资产有多少，承受的风险能力这个还不是很了解。但是从现有条件来看，股市现在还很复杂，如果你们没有很大的风险承受能力的话，建议你们买保本基金或者货币市场基金为主。如果两年以后买房的话，买一部分保本基金和货币市场基金，也可是一个比较好的选择，这样风险是比较小的，其他日常的和计划外的开销都可以利用货币市场基金进行调整。

　　主持人：前一段时间央行已经加过一次息了，两位认为银行近期还会不会有加息的可能，如果银行提高利率对国泰货币基金会产生什么样的影响。

　　陈强：加息在咱们金融界争论也是比较大的，因为一方面物价持续到高位，另一方面我们国家因为金融市场改革，所以利率市场化。现在负利率已经持续了那么长时间，我们国家存款利率是2.25%，除掉税是1.8%左右。物价上涨一季度是2.8%，这样持续负利率在金融界也有一些争论。但是从利率市场化来看央行更想把利率让市场决定。现在发行短期融资券等等这些手段会使利率更加市场化。央行是想以市场利率逐渐替代法定利率，这是一个非常复杂的问题，不能单单用经济环境和物价水平来考量央行是否加息，还要考虑到整个金融体系央行的设想，整个金融体系的变化才决定各利率结构的变化，所以加息现在虽然有这个预期，但是还要看央行的长远打算。

　　主持人：一个网友说我的基金已经套牢很多了，他是1元买的，现在0.85元，现在是不是应该赎回，想请两位给一些意见。

　　丁昌海：他支持的若是股票基金，这个跟我们最近的股市表现有关，股市调整有比较多方面的原因，我们国家也在进行大量的基础建设，目前这块效应还没有完全体现出来。你可以根据自己投资上的需要，还有你是短期投资还是长期投资，如果是中长期的投资者，应该考虑减持一下，另外还有你的资产结构。如果你的资产结构非常集中的话，这时候你承担的风险就会比较大。如果资产是比较分散的，从中长期投资角度带说可以再减持一下。

　　主持人：有一个网友问从短期来看货币基金收益率有可能在2.4%上下维持一段时间后向2.0%靠拢，他想问两位你们的意见是不是也是这样的，还是有什么不同的理解。

　　陈强：我的看法还是要继续向下，因为近期货币市场基金是比较充裕的，各种投资工具的收益率下降是比较明显的，从短期来看，这个还没有改变的趋势，所以从投资产品的绝对收益来看，还没有利率上升的趋势，这样我们投资这个产品必定会根本货币市场基金的利率走势向下波动的。

　　主持人：货币基金收益下降的原因能不能请两位介绍一下。

　　陈强：一个原因是从3月17日央行下调超储利率以来，货币市场基金收益率下降了很多，这对于老基金来说，老基金在3月17日以前买了很多高收益债券，那时候的债券一年期票据的利率大约在3%以上。老基金有这个优势，通过持有的这些高收益债券逐渐兑现来实现一部分利润，到3月17日之后所投资的产品只能是较低收益的产品，这样综合起来从时间上来说以前的收益会越来越薄。

　　主持人：有位网友问货币基金利滚利的概念是每一天还是每月的。

　　陈强：如果说按月结转是每月的，有的基金是按日结转，那就是按日的，这个还是有一些区别的。

　　主持人：购买货币基金的托管费和管理费的年费怎么计算，两位能不能说明一下。

　　陈强：托管费是0.1%，管理费是0.33%，销售服务费是0.25%，总的费用是0.68%。

　　主持人：全部赎回所买的基金，那零头收益是不是就没有了。

　　陈强：还是有的。

　　主持人：有一个网友对股市和基金市场都比较关心，我们知道最近股票跌的比较厉害，他说万一股票崩盘了，那对基金有什么影响。

　　丁昌海：没有什么影响，因为基金对股票这块从来不介入的。

　　主持人：有一个大三的学生，他是学金融专业的，他想利用暑假的机会到贵公司来实习一下，想问国泰基金是不是有这样的计划，每年会招学生进行实习或者有什么途径进入贵公司。

　　丁昌海：我不知道大三朋友课程紧张到什么程度，如果课程已经修满对证券市场和货币市场了解比较深的话，我希望到我们公司进行参观和接触。同时也可以经常上我们的网站了解我们公司和整个货币市场的情况，这也是一种学习的方式。当然能直接到我们那也是很好的，我们也欢迎到我们那里去参观。

　　主持人：一个网友问货币基金到底有没有风险，会出现什么样的风险，都有什么表现形式。

　　丁昌海：从投资者角度来说风险是比较低的，但是对于管理人来说运作这么大的基金考虑的风险因素就会很多。对于国泰公司来说任何一个基金产品一推出就有一套很严密的风险管理方案。当然货币市场基金也不例外。体现在投资者面前的是每年收益率的情况，大家一直会看到正数。对于我们管理人来说需要考虑的风险会很多。比如说现在法规非常健全，对基金的投资工具和运作方式都有很严格的规定，我们公司不能为了追求比较高的收益率，为了拼规模而采取非正常的手段，这个在国泰基金有一个非常严格的规定。无论是投资品种的限制，还是偏离度的限制和管制、投资比例管理、组合久期控制等，我们都通过风险控制系统来逐一的实现。我们在控制交易对手信用风险方面，对交易对手的违约风险我们都会充分的予以考虑和评估，然后同时制定出严格的交易对手池，对不同评级的交易对手都会也一些严格的限制。更主要的是我们货币市场基金是一个现金管理工具，所以在流动性风险方面也可以密切的关注，无论是我们自己组合方面的，还是来自投资者流动性的需求，我们都会有一些绝对的保障。同时对于市场中的风险刚才各位已经提到，比如说利率变化的风险，各位宏观政策发生变化对我们整个货币市场带来一些冲击的风险，我们也全面给予前瞻性，我们也会进行严密的跟踪，尽量避免各种风险给投资者带来的损失。

　　主持人：有网友问人民币面临对外升值对内贬值，这对基金影响有什么影响？

　　丁昌海：因为我们都是中国人，现在挣的钱也是人民币，花的也是，所以对于这块汇率风险会很小，如果挣的是美元，花的是人民币，这就可能会面临比较大的风险。比如说挣一千美金，人民币升值后就变成了八百美金，这样风险会比较大。对我们普通投资者不会有什么影响，但是汇率变动会影响金融市场收益率的水平。

　　主持人：一个网友想请丁总介绍一下国泰基金内部风险管控的手段。

　　丁昌海：这位网友比较专业，问了一个基金公司内部比较专业的问题。本身“管控”这个词也是金融行业里面比较专业的词汇。基金公司是一个信用行业，别人把钱给你来管理是建立在信任基础上，那么很重要一部分就是内部严格的管理和控制，这样就能尽量避免以前其他行业出现的各种丑闻或者内部的混乱。公司为什么要有严格的管控呢，就是我们外部环境要求是非常严格的，大家知道证券投资基金法已经推出，这是全国人大通过的法律，证监会为此也配发八个法规，所以基金公司就整个群体来看就非常规范和透明，我们一举一动大家都可以看到，大家可以看到我们的年报，这是外部环境促使我们必须进行严格管控。内部来说也确实需要以内部严格的管控建立我们的信用基础。从组织结构上来说，我们内部有两个委员会，设有风险控制专员进行严格的执行，落实到具体的管控层面，这个是组织架构方面。我作为督察长主要负责内部管控方面的工作。

　　具体手段上来说，我们很多制度已经明确了我们这种管控的措施，我们很多制度和流程、授权都已经在我们的电脑系统里面，我们做的都非常的严格。比如说刚才提到的股票池，我们都有严格的管理，超过股票池的股票基金经理不可能去投资。对于货币市场基金我们有一套管理制度，对交易对手也有控制，有很多措施都已经做到我们的电脑系统里了，不是人在管，而是机器在管。

　　主持人：国泰基金是否有定期定额的投资服务，对货币基金来讲，定投的实际意义大吗。

　　陈强：目前国泰货币市场基金还没有定期定投的产品，但是这种想法还是一个非常好的想法，在其他的品种当中也有这种，外汇理财产品也有。如果投入货币市场基金两年你给我什么收益，这个是产品差异化以后基金推出这个服务的想法。

　　丁昌海：我们的股票基金有定期定额的计划，我们以这个方式推出来。

　　主持人：货币基金净值体现的是什么。

　　陈强：货币市场基金的收益每天是计算,及时结转成基金份额，每单位基金净值始终是一元。

　　主持人：货币基金的收益是怎么结算的。比如说5月1日买了一万元的货币基金，到了7月10日的时候要全部把它赎回，那他的收益率大概是多少。

　　陈强：一个是看基金的运作情况，大部分货币市场基金收益都是按月结算的，有些基金是按日结转，如果两个月的投资期要看是不是基金的结转期，如果是的话就会转化为份额，如果不到结转期，赎回以后到结转期会结转给你的。

　　主持人：一个网友每个月工资是2500，存款大概有1000，他想问一下应该以怎么的方案去购买基金。

　　陈强：这个网友存款量不是很大，买股票基金会比较分散，我不建议买高风险的东西，把这笔资金投到货币市场基金我觉得还是比较安全。如果买其他基金风险也是比较大的，所以我觉得投到货币市场基金还是可行的。

　　主持人：一个网友说他有30万的存款，两年之内不会动用，他想问是不是可以全部用于货币市场基金。

　　陈强：这个要看这位网友收益要求和其他存款状况，目前货币市场基金在各基金里收益是最高的，但是考虑到以后随着股票市场和债券市场发生变化，我建议还是以组合的方式来管理这笔资产，这样更加稳妥一些。货币市场基金是流动管理工具，如果追求比较稳定的收益，对收益要求不高的话，全部投入货币市场基金也是可以的。

　　丁昌海：应该比银行定期存款要好，定期存款会丧失资金流动性，一旦需要用钱的话，投资者收益就会降低，如果投到货币市场基金，不会比银行存款低的，同时是免税的。买货币市场基金和赎回货币市场基金进出是没有成本的，跟银行存款不一样。所以投资货币市场基金增加的是流动性，就是随时需要钱，随时可以赎回现金，另外就是免税优势。

　　主持人：一个网友问基金持有人有什么权利，是不是和股票持有人有一样的权利。

　　丁昌海：投资者持有的货币市场基金和股票基金总体的权利都是一样的。

　　主持人：由于时间的关系我们现在请两位嘉宾对今天的聊天做一个总结性发言。

　　丁昌海：非常感谢各位网友对我们国泰基金公司的支持，刚才也聊了一下国泰货币市场基金，各位投资者如果有兴趣的话可以登陆国泰基金公司的网站或新浪基金，也可以跟我们客户服务中心联系，具体了解国泰基金公司和国泰货币市场基金。同时也希望我们能为你提供更多的理财服务。

　　陈强：感谢大家对货币市场基金这个话题这么热情，如果有这方面投资需求的话，我觉得国泰货币市场基金是一个比较好的选择，谢谢大家。

　　主持人：谢谢广大网友的支持，我们今天的聊天就到这里。