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□ 本报记者 晓阳
传统的基金评级完全以历史业绩为基础，并冠以“历史业绩不是未来业绩的保证、以此投资风险自担”的警句。这说明依靠基金评级预测基金业绩是非常困难的。虽然如此，基金评级却往往成为投资者投资的主要依据。因此，提高预测性是基金评级的重点也是难点。
日前，海通证券推出了基金评级，每个月月初发布。海通证券研究所负责人表示，基金评级以有效指导投资为宗旨，努力提高基金评级对基金未来业绩的预测能力。
提高预测性
与其它基金评级一样，海通基金评级也建立在历史业绩基础之上，这是其不能准确预测基金未来业绩的主要原因。据介绍，与其它基金评级不同的是，海通基金评级在大量实证的基础上，采用了综合业绩评价等新的评级方法，使其在提高预测性上前进了一步。
一、综合业绩评价方法
在大量的回归分析和判别分析中，研究员发现运用风险调整收益、选股能力、择时能力、流动性和风险等五个指标能够比较好地预测基金未来业绩，且具有良好的稳定性。
二、投资组合调整方法
由于基金之间存在一定交叉持股情况。基金业绩较好的基金持有的股票通常较好，而持有较好股票的基金未来业绩也可能较好，按照这一思路，根据基金的投资组合对基金原始评价指标进行调整。通过实证分析，研究员发现这一方法能够提高基金评级的预测性。需要指出的是，上述的方法主要针对股票型基金。对债券型基金来说，也同时运用综合业绩评价方法和投资组合调整方法，但综合业绩评价方法仅使用其中的风险调整收益指标。
三、定性分析方法
为了提高基金评级的预测能力，海通基金评级在定量基金评级的基础上，增加了定性基金评级。据了解，海通定性基金评级是以海通证券研究所为依托，是在海通定量评级结果的基础上，通过海通全体研究员的分析判断，采用打分机制，对各基金的未来表现进行评价。海通定性基金部分权重占海通基金总评级的10%-20%。海通证券研究所研究员经过长期的积累，具有深厚的专业功底和研究经验，通过他们的一系列判断分析，增强基金评级的预测性。
分类注重实用性
基金分类主要是为了满足不同风险偏好投资者的需要，使他们在自身的风险承受范围内挑选有投资价值的基金。
据了解，海通基金评级对设立满一年零三个月以上的股票型与混合型基金进行评级，评级基础是评级日前一年的业绩和投资组合。当某类基金数量不超过5个，不予以评级，只进行简单排序。海通基金评级分类每季度调整一次，海通基金评级指标权重等每季度调整一次。
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