国海富兰克林总经理林伟杰：谨慎看待试点机会

　　【本报讯】(记者 王欣) “五一”长假前中国证监会发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，让投资者对节后行情充满了憧憬。节后行情会怎么走？《通知》的出台又能会给股票市场哪些投资机会？国海富兰克林基金公司总经理林伟杰在接受记者采访时表示，由于市场会憧憬某些类别的股票先行试点机会，寻宝的游戏将此起彼落，消息因素的影响会导致一些股票短期出现大幅的波动。但越在这种时候，投资者越应该谨慎操作，避免追涨杀跌。

　　他认为，《通知》的出台表明了监管当局已经放弃了统一的全流通框架，而是通过试点的办法让上市公司股东自主决定股权分置问题的解决方案。相信这也是市场比较愿意看到的。《通知》为非流通股股份制订了有次序减持的时间表，从而减少了市场对获得上市流通权的非流通股份冲击市场的忧虑。但是，这些硬性的量化规定也有可能会限制投资者主动参与的积极性。此外，《通知》一再强调保护投资者特别是公众投资者合法权益的方针，同时规定关于股权分置改革方案的决议必须“经参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过”，确立了一个保障流通股股东利益的有效机制。

　　林伟杰分析说，在股权分置改革过程中，如果出现有利于流通股东的方案，比如对流通股股东进行“补偿”，则相当于公司非流通股和总股本缩股，从而会提升现有流通股的内含价值。

　　按市值计算，整个阶段要保荐的

股票总值将是相当巨大，非流通股上市流通保荐工作将成为未来重点投行开发项目，这将考验券商的实力和独立性；基金等机构投资者的独立性也是全流通试点能否健康开展的关键；监管机构在审核过程中所享有的权力和所执行的准则也将受到市场关注。