嘉实基金：压力较大 可能在1248附近消化盘整

　　

中期均线压力和高点连线压力(图：嘉实基金)

　　一、后市预测展望

　　股指连续两周的上涨，我们认为主要原因是超跌反弹，是市场自身运行的结果，从短线趋势上看，市场已经由弱转强，本周浙江医药(资讯 行情 论坛)、深物业(资讯 行情 论坛)等个股涨势惊人，带来的赚钱效应激发了市场人气，成交量逐步增加，再加上目前政策 面的利好预期比较强烈，因此市场短线仍有可能继续冲高。

　　但是我们应该看到，近日新股扩容的速度已经悄然加快，周五已经是3只新股在询价，而目前增发、配股一直处于暂停状态，种种迹象表明，4月份可能开闸，宝钢股份(资讯 行情 论坛)就有可能本月实施增发，另外大盘股的发行也势在必行，这对心态极其脆弱的中国股市，其影响是不言而喻的。

　　实际上市场对于新股，尤其是优质的新股扩容，投资者应该是欢迎的态度，然而中国股市历来恐惧扩容，其原因在于制度的缺陷，虽然目前对于全流通的政策预期强烈，但解决起来不可能是一蹴而就，因此我们对大盘的走势更应谨慎看待。

　　技术上看，上证综指的1248点恰好与30日均线(1246点)和60日均线(1248点)基本重合，压力较大，后市可能会在此位置消化盘整。另外如果没有突破性的政策利好(有关全流通)，前期的高点连线形成的阻力位也很难逾越。

　　二、基本面/政策面消息点评

　　◎ 保险机构称近期介入A股市场是战略行为

　　“近期介入是一种战略行为，是根据公司资产负债匹配要求做出的长期投资决定。”一位大型保险公司投资负责人表示：“‘两会’期间打开入市通道后，公司一直在稳步建仓，近期加大了建仓力度。”在政策面明显向暖的情况下，近期市场在基本面和制度层面上都有了一些可喜的转变。大盘在目前的点位再次大幅下跌的概率很小。应该说，已经进入一个相对安全的投资区域。

　　评论：目前对证券市场制度性变革的预期，越来越朝有利于市场的方向发展。随着市场价值中枢的不断下移，许多个股纷纷显出投资价值。宏观经济持续快速发展。多年以后我们回头看，也许今年就是战略性的机会。现在投资最关键的是选股，尤其是选股的思路与理念。要选出好股票，长期持有，分享公司的成长。中国经济经历再一次起飞之后，必将有一批企业成长为世界级企业，其未来市值将非常大，其投资价值是很吸引人的。

　　◎ 沪深300(资讯 行情 论坛)指数正式发布 今日报收1003.45点

　　近作为中国股市第一个覆盖两大市场的统一指数，沪深300指数8日正式发布。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。沪深证券交易所指数工作小组有关负责人表示，沪深300指数的主要特点为代表性、投资性和相关性

　　评论：股票指数是推出股指期货的基础，而股指期货一旦问世，意味着中国股市延续10多年的单边市状况将得到彻底改观。我们预计股指期货将会很快出现在中国市场。

　　◎ 一季度我国GDP增长预计达8.8%

　　国家信息中心8日发布预测报告说，一季度中国国民经济将保持8.8%的较快增长。一季度国内生产总值(GDP)增幅将略有回落，但仍位于较快增长区间，消费需求不断高涨和出口需求持续扩大是经济增长的主要推动力。一季度农业增长预计为3%，农业减速将成为一季度GDP增速减缓的主要原因之一。报告预计，一季度投资增速仍将保持24%左右的增长。一季度规模以上工业增加值增长17.2%，增速低于去年一季度0.5个百分点。工业增速减慢将导致经济总体增速放缓。今年一季度社会消费品零售额预计达到14549.9亿元，同比增长13.4%，高于去年2.7个百分点。其中，城、乡消费品零售额将分别增速14%和11%。一季度消费品零售额将继续稳步上扬。预测说，一季度居民消费物价上涨2.7%，比去年同期水平低0.1个百分点，比去年全年低1.3个百分点，比今年物价调控目标低1.3个百分点。一季度物价涨幅将减缓。

　　评论：从宏观来看，一季度增长有所放缓，但工业增加值仍然太快，如果CPI得到控制，那么调控措施将有限，如果CPI失控那么我们预期。更严厉的调控措施将不可避免。

　　三、大盘指数/行业指数统计回顾

　　1.本周大盘指数回顾

　　每周指数变动[2005/04/08]

	一周收盘	一周涨幅	1个月涨幅	成交金额 (亿)		市盈率	市净率
				一周	一周/四周平均
上证指数	1248.52	2.04	-5.29	485.22	1.22	17.71	1.99
深证综指	316.72	2.99	-4.67	327.02	1.26	18.03	1.98
Ａ股指数	1309.54	2.01	-5.36	477.99	1.22	17.73	2.02
深证Ａ指	326.33	2.93	-4.89	310.51	1.26	19.29	2.04
上证 180	2339.27	1.98	-4.84	270.36	1.26
深证 100	1024.16	3.48	-3.15	157.52	1.3
Ｂ股指数	83.24	4.23	0.19	7.23	1.22	17.18	1.37
深证Ｂ指	273.18	4.06	-0.19	16.52	1.29	12.03	1.58

　　本周股指呈振荡走高态势，上周五大阳线后，周初连续两天回调整理，随后市场日趋活跃，指数振荡走高，周末收出光头中阳线，周K线连续两周红盘，上证综指1248点，涨幅2.04 %，深圳成指3397点，涨幅3.42%，两市总成交830亿元，比上周的555亿元增加了49.5% ，成交明显放大。

　　2.本周各行业板块指数涨跌幅统计

名称	收盘	一周		周成交金额
		收益率	相对值	金额(亿)	比例(%)
金融	846.28	6.98	4.58	35.47	4.5	一周涨幅前10 位行业指数
化纤	728.29	5.31	2.91	7.82	0.99
有色	1130.62	5.11	2.71	23.38	2.96
酒店旅游	1118.5	4.84	2.44	9.76	1.24
石油	1485.06	4.75	2.35	13.72	1.74
石化	2071.51	4.56	2.16	23.47	2.98
煤炭	1961.05	4.39	1.99	30.85	3.91
化工	1086.44	3.94	1.54	60.01	7.61
机械	1014.96	3.78	1.38	52.59	6.67
商业	948.96	3.74	1.34	17.8	2.26
农业	589.31	1.18	-1.22	17.05	2.16	一周跌幅前10 位行业指数
电气设备	733.48	0.95	-1.45	15.64	1.98
计算机硬件	678.02	0.66	-1.74	12.95	1.64
元器件	715.03	0.51	-1.89	15.53	1.97
软件及服务	556.59	0.39	-2.01	13.22	1.68
造纸包装	837.92	0.38	-2.02	14.08	1.79
家电	708.25	0.13	-2.27	18.74	2.38
通信	995.38	-0.27	-2.67	26.52	3.36
传媒	962.19	-1.15	-3.55	10.43	1.32
钢铁	1495.56	-2.7	-5.1	48.36	6.13

　　本周市场表现活跃，热点较多且比较分散，两市本地股、中小企业板块、超跌股等都有好的表现，从行业上看，银行股表现最出色，尤其是深发展(资讯 行情 论坛)周四、周五两个涨停板，再展老龙头的风采。石化行业本周整体表现强劲，成交放量，资金介入明显，其中龙头股扬子石化(资讯 行情 论坛)周末接近涨停。软件、传媒家电等板块由于业绩原因连续几周弱于大盘，钢铁股由于铁矿石再次大幅涨价的不利因素，本周整体跌幅第一。(嘉实基金管理公司供稿)