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 东吴行业周涨跌幅(图：东吴基金)
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股市评述
本周大盘整体呈现明显的振荡下跌走势。全周五个交易日仅在周一出现抵抗下跌，其余四天均单边下跌，大盘最终下跌4.6%，是年内表现最不好的一周，当周收报1227点，与前期低点只有40多点的距离。
造成大盘下跌的主要动力来自于权重蓝筹板块，航空、钢铁、银行、煤炭、汽车、房地产板块相继加入杀跌行列；导致近阶段的强势题材股、高价绩优股也步入调整。大盘下跌的原因比较复杂，概括的说：一是宏观基本面因素。如，国际油价的猛涨，对汽车、化工、航运等行业的冲击将会逐步显现，这些行业所传导的行业又很多，导致大家对今年许多上市公司业绩的预期降低；又如，房贷调高，不但影响房地产这一块，其对建材、银行、钢铁等行业也将受到波及。一是，预期后市的扩容因素。随着时间的推移，这方面的无形压力被变成市场有形抛售。
从东吴行业表现来看，基金重仓的港口、水运、石油、路桥、景区等垄断性行业表现最为抗跌，一周内平均股价表现就领先汽车、房地产等行业5%以上，这种差异变大的趋势是需要引起关注的。
下周判断，首先是基本面不支持股指在1250点附近继续大幅下跌，一方面当前市场的制度性风险已经大为降低，另一方面宏观经济的不确定性早已被预期和消化得差不多了，对中国石化(资讯 行情 论坛)这样的战略品种做空的理由不成立；其次是相当一批基金重仓股如中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)等价值已经被挖掘殆尽，虽然难称高估但继续挖掘的空间已经十分有限。
在以上两种条件下，部分无法解释的股价下跌背后可能蕴藏着热点即将转换的动机，我们认为技术性反弹的要求比较明显，部分早些时候领跌的石化以及一线钢铁股都蕴含着盈利机会，但若是反弹力道极弱，仅是“横盘式”反弹，难以逾越1258点，则大盘可能后期继续下探，考验前期低点。从大盘运行轨迹看，大盘下周先扬后抑的概率大。(东吴基金管理公司供稿)
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