嘉实基金：场外资金入市 突破1270可看高一线

　　

后市预测展望(图：嘉实基金)

　　一、后市预测展望

　　本周是猴年最后一个交易周，先是创出1187点的新低，接着是一根2年以来最大的单日阳线，显示出十足的猴性，同时我们注意到，连续3周，市场成交量呈现递增格局，显示出场外资金入市迹象，为鸡年开市打下一个良好的预期。

　　之所以能够产生如此涨势，究其原因，政策朦胧利好的预期是重要方面，当前政府解决证券业问题的决心与勇气已经加大，动作可能加快，股市政策将可能直指制度性的问题，旨在从根本上解决问题，而不是往年一般意义上的救市政策。这样对市场的积极意义是不言而喻的。

　　我们看到，与前几次超跌股领涨的反弹行情不同，绩优蓝筹股成为当前大资金青睐的目标，此类股票占市场权重大，对股指上涨贡献大，容易刺激市场人气，引发场外资金的进入，因此我们要密切观察鸡年开市成交量的变化，应当说目前沪市日成交金额尚不足以支撑股指继续大幅反弹。

　　技术上看，1270点附近的压力作用依然存在，股指曾3次触及此区域，如果新年开始顺利向上突破，则可看高一线。否则市场仍将维持振荡整理格局。

　　二、基本面/政策面消息点评

　　◎ 股份制银行有望率先上市

　　交通银行和民生银行(资讯 行情 论坛)有望于今年上半年相继在香港股市进行IPO。另一家股份制银行兴业银行在去年11月召开的临时股东大会上，审议授权董事会办理该行首次公开发行股票及上市议案，上市步伐正在提速。

　　评论：银行上市目的是要通过上市对现有运行机制和股权结构进行彻底的改造，并接受资本市场的监督和检验。上市进度比赛没有意义，片面追求上市的进度，会影响上市的质量，最终欲速则不达。

　　◎ 利率市场化从微观和宏观两方面继续推进

　　1月31日，央行发布了《稳步推进利率市场化报告》。我国利率市场化改革的总体思路是：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。

　　评论：利率市场化的关键是金融机构利率定价机制建设，我国下一步利率市场化改革，是有步骤地放开信用社贷款利率管理。

　　◎ 我国保险资金投资股市配套文件“出炉”

　　中国保监会联合中国银监会、中国证监会下发了关于保险资金直接投资股票市场政策的实施配套文件。这是三个金融监管部门密切合作、共同推进保险资金直接投资股票市场的重要步骤，标志着保险资金直接投资股票市场的操作技术问题已得到解决，保险资金直接投资股票市场将进入实质性操作阶段。

　　评论：保险资金直接投资股票市场是保险机构投资者有效分散资金运用风险，增加市场投资机会，促进保险盈利模式改革的重要途径之一，投资者应积极的看待这项政策。

　　三、大盘指数/行业指数统计回顾

　　1、本周指数变动

　　每周指数变动[2005/02/04]

	一周收盘	一周涨幅	成交金额(亿)		市盈率	市净率
			一周	一周 /四周平均
上证指数	1269	4.56	405.35	1.31	17.94	2.09
深证综指	312.01	2.63	235.67	1.23	17.73	1.96
Ａ股指数	1332.44	4.59	401.05	1.31	18.03	2.13
深证Ａ指	322.85	2.46	225.61	1.22	19.08	2.04
上证 180	2406.44	5.29	240.75	1.41
深证 100	1011.66	4.89	128.14	1.43
Ｂ股指数	77.64	2.14	4.3	1.76	15.74	1.31
深证Ｂ指	247.29	6.42	10.06	1.54	11.29	1.48

　　本周大盘先抑后扬，振荡加剧。周初股指持续探底，沪综指创出了1187点的新低。周三大盘绝地反击，收出了实体长达63个点的大阳线，创出了两年多来的单日最大涨幅。周四大盘经过调整后，周五股指再次上扬，收于1269点，周K线报收长阳线，沪市周成交量408亿元，深市周成交量235亿元。

　　2、本周行业指数统计

　　每周行业指数统计[2005/02/04]

名称	收盘	一周		周成交金额
		收益率	相对值	金额 (亿)	比例 (%)
石化	1991.26	10.32	7.39	23.11	3.69	涨幅前5名行业
煤炭	1923.59	9.45	6.52	16.74	2.67
金融	859.63	8.86	5.93	33.75	5.39
钢铁	1625.89	6.24	3.31	57.53	9.18
汽车及配件	1087.36	5.2	2.27	34.87	5.56
造纸包装	896.19	-0.02	-2.95	9.11	1.45	涨幅后5名行业
传媒	1045.62	-0.55	-3.48	10.32	1.65
综合	813.49	-0.62	-3.55	15.47	2.47
日用化工	750.52	-1.5	-4.43	0.92	0.15
农业	591.21	-2.01	-4.94	13.88	2.21

　　热点方面，华电国际(资讯 行情 论坛)本周高调上市，遭到疯狂炒作，对市场有一定的负面影响，但其市场定价仍高于市场预期，并引发了前期基金重仓股“五朵金花”的大幅反弹，石化、煤炭、钢铁、金融、汽车股轮番上涨。(嘉实基金管理公司供稿)