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央行副行长李若谷近日表示，目前没有必要进一步加息
截至去年年底，我国共有110只开放式基金宣告成立，首发总规模达到3097亿份基金单位，基金净资产已经约占深沪两市流通市值的1/4.近日，多家基金公司纷纷推出2005年投资策略报告，各家报告对于宏观环境的预测基本一致，但对于央行今年是否加息存有分歧。其中招商基金和申万巴黎基金预计今年中国将可能两次加息。
大多数基金公司认为，宏观经济的影响会在上半年体现，而下半年会消化。随着主要经济指标的逐步恢复正常，宏观经济环境可能恢复到“稳健”的环境中来。但各基金公司在加息问题上存有分歧。
南方基金认为，2005年粮食涨价因素消失，而石油难以有2004年的涨幅；国内基本工业品价格指数(PPI)向下传导带来的涨幅有限，因此遏制通涨带来的加息压力。
中信基金认为，加息预期在短期未变化，但是如果发生滞涨，也就是说如果今年上半年实体经济的运行状况不佳，而物价指数随着原材料价格向下游工业品出厂价传递持继续上涨，则加息可能性下降。
招商基金预测，2005年上半年再度加息50-70BP的可能性比较大。申万巴黎基金则预测，预期2005年央行将加息两次(50-75BP)，二季度和四季度概率偏大。
由于去年中国国内生产总值增长达到9.5%，高于预期，市场普遍认为央行再加息的压力正在增加。不过中国人民银行副行长李若谷日前在出席瑞士达沃斯“世界经济论坛2005年年会”时明确表示，经济并无严重过热的迹象，中国因此目前没有必要进一步加息。不过李若谷还表示，有必要时，央行会采取进一步行动。
基金投资策略
自下而上，精选个股
各基金公司在今年的投资报告中纷纷表示，2005年中国证券市场将结束“自上而下”的行业配置理念，取而代之的是“自下而上”的个股精选策略，这将进一步检验基金公司的能力。
中信基金认为，今年股权分置问题解决的试点推出和外股回归(国有特大型企业两地同时发行)可能性较大，所以今年的行情将呈现较宽幅的震荡，其中低点的出现是在两项措施正式推出前后。
市场可能的剧烈波动对投资者增加了对波段行情把握能力的要求，他们的操作将呈现“精选个股、波段操作”的特征。
在行业配置上，各基金公司一致看好的是港口、机场、高速公路这些交通运输类基础设施行业以及零售业，在其他行业上存在着分歧。
申万巴黎基金认为，中国经济目前在总体上体现了市场经济的特点，但在部分领域仍能反映出计划经济的痕迹。部分行业的生产要素和终端价格中一端受到政府调控，另一端则完全市场化。如果调控价格与市场价格差距过大，行业将出现暴利或巨亏。因此，这些行业中存在一定的“虚拟繁荣”现象，典型由政府调控价格的商品包括：政府服务(税金)，地价，成品油，天然气，煤价(部分)，铁路运输，电信服务等。既然繁荣是“虚拟”的，长期而言它必然会在市场化的过程中消失。
该基金表示，2005年行业配置选择的要点在于：“高负债，高资产”的商业经营模式。在资产价格膨胀的环境下应选择具有高资产特性的行业；在负利率的环境下应选择具高负债特性的行业。同时，回避“虚拟繁荣”行业。具体来说，重点投资行业包括：地产业，航空业，银行业和零售业。(本报记者盛岚)
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