评论：期货基金酝酿 衍生金融工具并非必需品

迄今为止三月期收益率前八名				迄今为止三月期收益率后八名
基金代码	基金名称	收益率	基金公司	基金代码	基金名称	收益率	基金公司
110003	易方达 50 指数	15.25	易方达	500038	基金通乾	4.49	融通
184691	基金景宏	12.74	大成	260103	景顺动力平衡	4.13	景顺 长城
162203	合丰稳定基金	12.42	湘财合丰	184710	基金隆元	4.06	南方
162204	湘财荷银精选	12.02	湘财合丰	161606	融通行业景气	3.76	融通
206001	鹏华行业成长	11.60	鹏华	184700	基金鸿飞	2.58	宝盈
040002	华安 180	11.60	华安	350002	天治品质优选	2.10	天治
070006	嘉实服务增值行业	11.57	嘉实	180002	银华保本增值	1.87	银华
161605	融通蓝筹成长	11.28	融通	210001	金鹰优选	-0.27	金鹰
中国科学技术大学金融实验室睿信基金评级研究组 李德辉执笔 数据截止日期2005年08月22日　《经济》杂志2005年9月号　　独家供稿新浪财经

　　睿信基金评级结果注释：

　　1、睿信基金评级所用数据均为可获得的公开数据，选取具有一年以上有效历史数据的基金予以评级，以避免短期业绩的影响。

　　2、睿信综合评级结果最好的10%为5 星级基金，其次的25%为4 星级，再次的30%为3星级，再次的25%为2星级，最后的10%为1星级。

　　3、基金规模一栏中，凡涉及开放式基金，其截止日期为2005年6月31日。

　　4、波动性一栏中，排名越靠前表示基金业绩越稳定，风险相对较小。

　　5、成立日期一栏中，前四位数字表示年度，后两位数字表示月份。

　　6、年度化累计收益率是依据基金自成立以来，到评级日期为止的时间段内的累计收益率进行年度化转换而得。该指标的一个假设是基金持有人将所得分红均用于再投资。

　　7、下一时期赢(输)的概率，表示当基金本期处于赢(输)状态时，下一时期保持赢(输)状态的概率。

　　8、基金评级均为对基金历史业绩的客观概括，与未来表现存在一定的相关性，但并不能完全预测基金未来的业绩。睿信基金评级结果仅供参考，投资者据此操作睿信不负担责任。

　　评论：衍生金融工具非必需品

　　上海浦东新区刚获国务院批准进行综合配套改革试点，央行第二总部又在浦东挂牌，引起社会各界强烈反响。关于金融中心建设、要求浦东进一步加快金融创新这一条，足以让一些机构浮想联翩，乃至躁动起来，毕竟上海在开发期货基金上具有地域优势。据悉，已有基金管理公司成立专门工作小组，着手进行研究设计带有期货性质的基金产品。

　　国外研究表明，公开募集的股票型基金中大约有20%曾经使用过衍生金融工具。在对使用衍生资产的与没有使用的基金做过详细比较后，发现两类基金在风险收益上没有什么明显差异，那些规模较小、周转率较高的基金倾向于使用衍生工具。这一结果可能要让两批人都大跌眼镜。那些忧心衍生工具的使用可能加剧基金风险的人，那些坚信衍生工具的使用规避了基金风险亦或增加基金持有人收益的人，多少有点失望。衍生金融工具，对公开募集的证券投资基金而言，非必需品。

　　独家声明：

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　　《经济》杂志是与国务院主办的《经济日报》配套出版的中央一级刊物，是一本大型权威经济新闻类杂志。国务院主办的经济日报的主办背景，决定了杂志的权威性与众不同。

　　《经济》杂志的读者包括中国目前最有影响力的阶层，如部长、副部长，省长、副省长，大城市市长、副市长，大银行的行长、副行长，保险、证券、投资公司老总，大企业总裁、副总裁，能对高层决策提供参考信息的研究机构、智囊单位的知名的专家学者，以及大公司的中层管理人员和城市白领等阶层。《经济》杂志是这些高层人士每期必读的以把脉经济走势、权威解读政策为宗旨的深度经济新闻杂志。

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