收益大不如前可能继续下降 货币基金如何吸引人

　　

收益下降 货币市场基金靠什么吸引人？(IC图片 图片来源：上海证券报)

　　本报记者 齐轶 北京报道

　　敏感的投资者或许已经感觉到，货币市场基金的收益率已经大不如前。去年大多数货币市场基金的年化收益率还在2.3%以上，而今年货币市场基金的平均收益率降到了1.8%，如果计算排名高低两端的收益率，差距就更大了。

　　专家指出，造成收益率下降的主要原因是我国利率正在进入上升通道。以央行票据为例，其利率自去年最低点的1.31%一路飙升到现在的2.4%，对于以央行票据为主要投资标底的货币市场基金，这样的影响无疑是巨大的。值得注意的是，利率上升的趋势仍在继续，这也意味着货币市场基金的收益有可能进一步下降。

　　面对这样的情况，投资者是否该投资货币市场基金呢？

　　

货币基金是一种投资于短期债券、回购、央行票据等货币市场品种的零费率、高流通性的基金品种，在以往，货币市场基金最为有利的宣传口号是“与活期存款一样方便，比定期存款收益更高”。

　　什么样的投资者适合投资货币市场基金？一般而言，拥有一定金额的短期闲置资金，并希望有稳定增值机会的投资者，适合投资货币市场基金。具体来说，以下两类投资者更应关注和投资货币市场基金：活期存款客户、银行定期存款客户、国债投资者，这些投资者一般追求本金安全、高流动性并希望获取稳定收益，他们可以将货币市场基金作为现金管理的工具；专业投资者则可以把货币市场基金作为投资组合的类属资产配置，达到优化组合或避险的目的。

　　不难看出，以上几类投资者的定位是比较明确的，他们相对保守，更多地关注本金安全和流动性，对收益率的变动相对不敏感。因为如果只是关注收益率，货币市场基金是没有办法和购买

股票型基金竞争的。即使在去年货币市场基金收益率的高点，其年化收益率也不过3%，而今年以来众多股票型基金的收益率都在30%以上。

　　专家指出，货币市场基金现金管理的首要目的不是高收益，将收益率作为选择标准无助于满足现金管理的目标。更何况，货币市场基金的投资风格、投资策略和投资品种都是相似的，这也决定了货币市场基金的收益率非常接近。

　　随着收益率的下降，货币市场基金将进一步还原其现金管理工具的本色。一位业内人士介绍，在国外，货币市场基金的目标客户就是活期存款的替代品，货币市场基金几乎完全取代了人们的活期存款，成为家庭现金配置的不二法门了。购买货币市场基金的投资者放弃的是活期存款利息，在我国，这样的趋势也会越来越明显。

　　货币市场基金的流动性越来越好，不少基金实现了T+1到账，如在招商银行(资讯 行情 论坛)购买招商现金(资讯 净值 论坛)增值基金，第一个工作日赎回，第二个工作日上午资金就可以到账了，流动性很强。而工商银行则可以购买华安现金富利、南方现金(资讯 净值 论坛)增利和诺安货币(资讯 净值 论坛)市场3只货币市场基金。此外南方等货币市场基金逐步实现了货币市场基金的支付功能，使得货币市场基金的现金替代效应更加明显。

　　我国居民持有现金的比率还是相当高的。以目前活期

存款利率0.71%(税后)为例，货币市场基金收益率只要能超过1%，对持有现金的投资者就非常有吸引力。投资者只要有现金管理的需要，货币市场基金就是最好的选择。