封闭式基金：整体折价450亿元 有待深挖的富矿

　　整体折价450亿元，不愿追高股票的投资者可大胆介入

　　祁和忠

　　昨日，两市54只封闭式基金全线飘红，上证基金指数(资讯 行情 论坛)上涨1.96%；深证基金(资讯 行情 论坛)指数上涨2.05%；落后于上证综指2.61%的涨幅。

　　据专业机构测算，今年5月初至今，封闭式基金的整体折价在持续扩大，已从400亿元增长至450亿元。由于从理论上讲，封闭式基金到期清盘或封转开时，其二级市场价格将最终与净值趋于一致，因此封闭式基金已成为一座巨大的金矿。

　　中小盘基金风险小

　　投资者购买封闭式基金，可从两个方面获取收益，一是来自于折价率逐渐收窄的收益，二是来自于基金净值增长的收益。

　　在54只封闭式基金中，目前规模在15亿份以下的中小盘基金共有28只，其折价率大多介于15%～20%。除基金金盛(资讯 行情 论坛)与基金裕泽(资讯 行情 论坛)的到期日分别为2009年11月30日和2011年5月31日外，其余26只中小盘基金的到期日都在2008年年底之前。

　　投资者购买这些中小盘封闭式基金时，可以采取持有到期的策略。即使基金净值不增长，也有望获得每年约七八个百分点的折价收益。

　　除折价收益外，来自于基金净值增长的收益也很可观。从今年年初至今，基金科翔(资讯 行情 论坛)、基金安久(资讯 行情 论坛)、基金景阳(资讯 行情 论坛)的净值增长率分别为57%、51%、50%，分居前三甲。投资者在选择近两年到期的中小盘封闭式基金时，考察基金公司的投研能力非常重要。基金科翔、基金安久、基金景阳的管理人分别为易方达、华安、大成基金公司，都具有较强的投研能力。

　　大盘基金潜在收益大

　　大盘基金的折价率大多在40%以上，其套利空间占据了450亿元整体折价金额的大部分比例。但大盘基金的到期日主要介于2013年至2017年，剩余存续期大多在7年以上。高折价率是对大盘基金很长的剩余存续期所带来的不确定性的补偿。

　　由于折价率相差无几，投资者在选择大盘封闭式基金时，主要应考察其投研能力。从今年年初至今，26只大盘封闭式基金中基金久嘉(资讯 行情 论坛)的净值增长率最高，为52%；基金裕阳(资讯 行情 论坛)的净值增长率最低，为25%，第一名与最后一名之间相差超过1倍。

　　除基金久嘉外，基金兴华(资讯 行情 论坛)、基金开元(资讯 行情 论坛)今年以来的净值增长率分别为51%、47%，也值得关注。

　　

部分绩优基金基本情况(图片来源：每日经济新闻)