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在基金集中高比例持有少数牛股时，风险控制意识不可淡化
上周，股票型基金的平均周净值增长率为3.64%，其中德盛精选和诺安股票的绩效表现领先，周净值增长率分别为10.42%和7.88%.其他增长率较高的还有长信银利、南方高增长、招商优质等，而上述基金中，有很多是此前较为“平静”的二线和三线基金品种。
偏股型基金上周的平均周净值增长率与股票型基金一致。国联、金鹰两公司旗下的基金整体绩效表现领先。
金鹰基金管理公司投资业绩表现突出的原因主要是两只基金持有的重仓股因为复牌而出现大幅上涨，以及其他重仓股有良好表现，金鹰成份股优选重仓持有的南宁糖业“变G”后大幅上涨，而另一重仓股复牌后上涨近40%.金鹰中小盘精选重仓持有的航天长峰“变G”后大幅上涨，另一重仓股本周上涨亦超过40%.股债平衡型基金中，易方达平稳、银河银泰和德盛安心分别以5.98%、5.88%和5.24%的绩效领先。
上述三类基金均为以股票市场为主要投资对象的、具有明确主动型投资风格的基金。而这三大类基金近期均出现一个较为显著的特征，即多数今年以来绩效表现一般的基金，周净值增长率发生“井喷”现象。出现这种情况的原因有两个方面：第一，上周的股票市场行情震荡幅度很大，许多前期涨势强劲的主流投资品种出现了回调，因此多数前期绩效表现领先的一线基金净值增长幅度有限。第二，由于股改的进行，以及部分股票在市场暴涨之后的复牌，使得恢复交易之后的价格在短期内多有相对强劲的上涨或补涨现象。表现在以“周”为统计时间段的数据上，即使得部分二、三线基金的绩效表现突然“闪光”。
这其实也给市场提了一个醒：千万不要被前期的胜利、或短期的收获冲昏了头脑，尤其是在股票市场行情上涨到了一定的高度之后，很多基金的股票投资仓位一直保持在贴近上限的状态之下。在很多基金对于少数牛股集中高比例持有的情况下，风险控制意识千万不能淡化。
王群航 中国银河证券研究中心
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