(独家)新品导航：华宝兴业收益增长分析报告

　　中国银河证券研究中心 王群航

内容摘要 　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，华宝兴业基金管理公司的股票投资管理能力2004年在24家基金公司中排名第4位，2005年在34家基金公司中排名第17位，总体回报率基本能够保持稳定。 　　◎ 此基金设计上的主要特点是：资产配置策略灵活，注重把握大势重大机会，追求红利收益与价值增长兼得。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 华宝兴业收益增长混合型基金

　　发行地点： 中国银河证券等 [更多销售机构]

　　托管银行： 建设银行

　　注册登记机构：华宝兴业管理有限公司

　　管理费率： 1.5%

　　托管费率： 0.25%

　　发行时间： 2006年5月16日至6月9日

　　认购费率：

认购金额	认购费率
500万元(含)以上	每笔1000元
大于等于200万，小于500万元	0.3%
大于等于100万，小于200万元	0.6%
大于等于50万，小于100万元	0.8%
50万元以下	1%

　　赎回费率：

持有时间	费率
两年以内(含两年)	0.5%
两年～三年(含三年)	0.3%
三年以上	0

　　投资目标： 投资稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司，以分享该类上市公司的长期稳定的股息收入及资本增值。

　　投资理念： 上市公司经营的主要目的是为了向投资者支付红利，红利是股票投资总回报的重要组成部分。投资稳定分红和有分红潜力的价值被低估的上市公司，可以获取长期稳定的红利收入及资本增值。

　　投资范围： 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，主要包括国内依法发行、上市的股票、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具，如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　资产配置比例：在正常的市场情况下，本基金的投资比例范围为：股票占基金资产净值的30%-95%，权证占0%-3%，债券占0%-70%，现金或者到期日在一年内的政府债券比例在5%以上。其中投资于稳定分红股票的比例不低于股票资产的80%。稳定分红指过去三年内至少两次实施现金红利分配。

　　资产配置投资策略：本基金采取积极的资产配置策略，通过公司自行开发的数量化辅助模型，结合宏观策略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比例。

　　股票投资策略：(1)定量分析与定性分析相结合的策略。根据华宝兴业股票估值系统，综合考虑稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司的价值指标、成长指标和盈利指标，重点投资综合排名靠前的股票；针对稳定分红类上市公司，本基金重点关注有核心竞争力、有良好发展前景、管理层注重投资者的现金回报、具有长期战略规划、不盲目投资的上市公司；针对有分红潜力的价值被低估上市公司，重点关注处于行业周期底部区域而被低估的上市公司；重置成本已经提高，账面资产未反映而被低估的上市公司；被市场忽略而被低估的上市公司；具有较大并购价值的被低估的上市公司；相对成熟市场被低估的上市公司；市场前景被低估的上市公司。(2)通过定量分析与定性分析相结合策略形成的组合的行业比例为本基金的基本行业配置比例，通过对宏观经济、政策尤其是产业政策的深入分析，加大对政策扶持、发展前景良好的行业的配置比例。(3)根据上市公司过去三年的分红情况和研究员的分析定期调整基准池；根据定量分析和定性分析相结合的策略、行业配置策略，结合公司三级股票库定期调整投资组合。

　　基金经理： (1)栾杰先生，宝康消费(资讯 净值 论坛)品基金的基金经理，硕士。曾任海南港澳资讯产业有限公司研究员，华宝信托投资有限责任公司高级研究员、投资管理部副总经理。2006年2月起担任公司投资副总监，兼任投资管理部总经理。(2)冯刚先生，管理学硕士，证券从业经历6年，曾在联合证券有限公司、华安基金管理公司、长城证券从事投资、研究、投资银行等工作。2004年3月加入华宝兴业基金管理有限公司，任高级研究员、多策略增长基金的基金经理助理。

　　建仓期限： 6个月

　　业绩比较基准：65%上证红利指数收益率＋35%上证国债指数收益率

　　风险收益特征：本基金是混合型基金，风险高于债券基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。

　　收益分配政策：本基金收益每年最多分配六次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的50%。

　　第二部分 旗下基金业绩

华宝兴业旗下基金业绩一览(图片来源：中国银河证券)

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年5月12日

　　点评：由于曾经发行过一只伞型基金，所以华宝兴业基金管理公司旗下目前有较多种类的基金，并形成了初步的旗下基金产品线架构。今年以来，该公司旗下以股票市场为主要投资对象的基金均取得了较好的收益。

　　第三部分 公司及产品分析

　　◎ 华宝兴业基金管理公司是一家中法合资的基金管理公司，于2003年2月12日获准开业，是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一。截至2005年12月31日，此公司管理的基金资产规模已经超过120亿元，一跃成为国内管理公募基金资产规模最大的十家基金公司之一。

　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，华宝兴业基金管理公司的股票投资管理能力2004年在24家基金公司中排名第4位，2005年在34家基金公司中排名第17位，总体回报率基本能够保持稳定。

　　◎ 此基金的一级分类属于混合基金，二级分类为偏股型基金。偏股型基金是今年以来投资绩效最好的基金类别之一，其绩效表现经常会有超过股票型基金的情况出现。

　　◎ 此基金设计上的主要特点是：资产配置策略灵活，注重把握大势重大机会，追求红利收益与价值增长兼得。

　　◎ 在此基金未来的投资运作中，股票投资占基金资产净值的比例为30%-95%，债券投资占基金资产净值的比例为0%-70%。由此来看，这是一只大类资产配置策略十分灵活的基金，如果操作得当，既可以帮助投资者获取股票市场在牛市行情中的高额收益，又可以帮助投资者在适当的时候有效规避股票市场中的风险。

　　◎ 此基金未来将重点关注的股票有如下特征：有稳定分红记录的股票；有分红潜力但价值被低估股票。

　　◎ 现金股利是实实在在的东西，是在上市公司持续经营的基础上于当期收到的，可以消除投资者对于企业未来盈利能力不确定性的疑虑。因为支付股息或提高股息，都表示管理层认为企业在未来是有足够的现金流持续支付该水平的股息，这也是企业经营状况良好的表现。

　　◎ 2005年初，上海证券交易所为引导市场投资理念的转变和满足市场的需求，推出了上证红利指数。近年来，上证红利指数成分股的净资产收益率逐年稳步递增，并在2004年度超过了12%，高于上证50指数的11%和上证180指数的10%。红利指数成分股的平均每股收益率也是逐年递增，2004年已达到0.47元，超过上证50指数和上证180指数，反映出了高分红上市公司有着良好的经营业绩。

　　◎ 此公司的投资管理团队目前共有20人，是一支规模较大的团队，他们都拥有较为丰富的证券研究经验和投资经验。

　　◎ 该公司十分重视这只新基金，为其配备了两名基金经理。这两个人的共同特点在于都有较好的研究功底。

　　◎ 就当前的股票市场行情走势来看，其红红火火的走势也为偏股型基金提供了非常好的创造收益的机会，偏股型基金获得了一个如鱼得水般的、良好的投资市场环境。如果股票市场的基本面情况没有重大变化，股票市场的后市将十分值得看好，因此，以股票市场为主要投资对象的偏股型基金也就十分值得关注。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于华宝兴业收益增长混合型基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★★
基金管理人	旗下基金绩效	★★★
	基金经理	无

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年5月12日

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