百亿基金航母今又来 大基金小业绩宿命能否改写

　　

百亿基金航母今又来(图片来源：上海证券报)

　　广发策略优选基金发行8天，首发规模超过150亿。偏股型基金百亿航母的再度出现，让人又喜又忧，市场期待“大基金，小业绩”的宿命能够改写

　　基金销售二次井喷透视系列之一

　　本报记者 易非 深圳报道

　　昨日结束发行的广发策略优选基金创下了中国基金业的一个纪录：尽管将偏股型基金发行期前所未有地控制到8天，但首发规模仍然大大超过150亿，刷新了此前偏股型基金的首发纪录，这也成为了基金销售第二次井喷的最重要标志。

　　广发策略优选基金是中国基金业发展历史上第三只首发规模超过百亿的偏股型基金，前两只百亿巨无霸分别为中信经典(资讯 净值 论坛)配置与海富通收益增长，首发规模分别为110亿与131亿，均出现在2004年初第一次基金发行井喷行情中。

　　这一次好不好做？

　　偏股型基金百亿航母的再度出现，让人又喜又忧。对于这只偏股型百亿航母的出现，中国银河证券首席基金分析师胡立峰首先表示了他的祝贺，认为这是品牌和实力结合的结果。在本报评选的第三届的中国基金金牛奖中，广发位列十大金牛基金管理公司第一位，其业绩受到了投资者的充分认可。

　　但是，前两只超过百亿的偏股型大基金其运作业绩不尽如人意，给基金投资者的心理留下了阴影。广发策略优选此次率先超出所有基金的首发规模，据说大大超过150亿，同样引发了部分投资者的不安与担忧。

　　在昨日的采访中，记者发现与两年前相比，业内对第三只百亿航母的运作预测显得相对乐观。胡立峰表示，“随着股市基础在扩展，全流通以及IPO的开闸，不能用2年前的市场数据来衡量现在和未来的股市。”

　　有业内人士向记者表示，虽然基金规模大肯定会给投资管理带来难度，也会给基金绩效带来压力，但是，管理的难度大与管理好坏并不能划等号，广发基金在三年的历程里，股票基金的管理规模从不足30亿壮大到目前的90多亿，已经具备了一定的大资金运作经验。广发基金相关负责人也表示，过去之所以取得良好的业绩，主要来自于上市公司的业绩增长与改善，只要市场上好的上市公司足够多，大规模基金的收益同样是有保障的。该负责人同时表示，“中国经济正快速起飞，上市公司的成长性在世界范围内都是很快的，在美国年持续增长率达20%以上的公司凤毛麟角，但在中国却不在少数，越来越多的中国公司会成为世界一流的公司。”

　　但市场仍然存在着不同声音，部分投资人士表示，“大基金小业绩，小基金大业绩，规模大的主动型基金要想取得卓越的业绩不太容易。从管理投资的角度来考虑，相对太大的资产管理规模不是很理想，因为中国的基金不像国外基金，可以进行全球配置，其投资还是处在一个相对封闭的资产范围。”他们同时表示，规模过大的基金短期业绩可能不会太理想，因为大基金投资主要是靠资产配置，周转率较低，而在目前的市场情况下，基金要想取得超额收益，必须要靠高的资产周转率。

　　中国基金业第三次偏股型基金百亿航母实验的重担这回落在了广发基金身上，结果究竟怎样，虽然市场意见重重，但也许更重要的是广发基金需要用实际行动来证明。

　　百亿航母渴望蓝筹新品

　　据悉，除了广发策略优选以外，同期偏股型基金其销售形势也相当喜人，某基金公司营销人员向记者透露，该公司由于过往业绩非常好，现在每天销售量都在3亿左右，他们准备一旦销售额到达80亿就停止发行。

　　“这么多大型基金的相继成立，有可能会推动IPO完全恢复。”深圳一基金公司投资总监表示，“因为市场供求存在着一对尖锐的矛盾，各路资金纷纷涌进市场，再加之偏股型基金巨无霸正不断诞生，他们会发现可投的品种会比较少，毕竟很多优质蓝筹已经涨了很多了。”在采访中，很多机构投资者表达了希望再融资与IPO重启的希望，“在资金目前如此充沛的情况下，再融资和IPO的重启不仅不会成为压制市场运行的利空，反而将使更多优质的公司在A股上市，为A股市场带来新鲜血液，成为A股的‘源泉活水’”。

　　他们同时表示，目前中国国内A股总市值约五万亿，100多亿规模的基金表象上有所超前，但如果未来两年市场扩张更加迅速，那么从发展的角度来看是完全可以承受的。有关数据显示，美国股市总市值约十七万亿美元，但富达基金管理公司旗下业绩出色的麦哲伦基金和反向策略基金规模都超过了500亿美元，两相比较，现在所有偏股型基金占市值的比例并未超出麦哲伦基金。

　　在采访中，部分机构管理者同时表示，市场是互动的关系，百亿基金航母的诞生，需要市场加速恢复IPO为其保驾护航，但市场届时的稳定也需要大规模基金来为其保驾。大规模基金对于投资者来说就像股市中的蓝筹股，其收益可能不会是市场中最高的，但却是可以长期持有稳定增长的，“众多小规模的基金在市场上运作，必然加剧市场的波动程度，使得上市公司的价值发现功能很难实现，但大基金代表着基金的主流价值观，操作更加看重上市公司的基本面和长远趋势，减少操作的频度，因而可以成为证券市场的稳定器。”