(独家)新品导航：博时平衡配置基金分析报告

　　中国银河证券研究中心 王群航

内容摘要 　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，博时基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第20位，2005年度在34家基金公司中排名第20位。 　　◎ 此基金的一级分类属于混合型基金，二级分类为股债平衡型基金，三级分类为灵活配置型基金。此基金的推出，丰富了博时基金管理公司的基金产品线，给投资者提供了一个更加方便的选择。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 博时平衡配置混合型基金

　　基金代码： 050007

　　发行地点： 中国银河证券等

　　托管银行： 中国工商银行

　　注册登记机构：博时基金管理公司

　　管理费率： 1.5%

　　托管费率： 0.25%

　　发行时间： 2006年4月18日至5月26日

　　最低认购金额：单笔首次认购为5000元，追加认购最低为1000元。

　　认购费率：

认购金额(M)	认购费率
M ＜100万元	1.2%
100万元≤M＜500万元	0.8%
500万元≤M＜1000万元	0.5%
M≥1000万元	收取固定费用 1000元

　　赎回费率：

持有基金份额期限 (Y)	赎回费率
Y＜两年	0.5%
三年＞ Y≥两年	0.25%
Y≥三年	0%

　　投资目标： 本基金力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。

　　投资理念： 本基金坚持价值投资理念，深入挖掘大类资产的投资价值，动态把握大类资产之间的适度配置，实现基金资产的长期持续稳定增长。

　　投资范围： 本基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票、权证和国债、政策性金融债、企业债、次级债、短期融资券、可转换债券、债券回购、中央银行票据、银行存款，以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　投资策略： 本基金遵循经济周期性波动规律，通过定性与定量分析，动态把握不同资产类在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期持续稳定增长。

　　资产配置比例：本基金投资组合中股票投资比例为基金资产净值的30%-60%，股权分置改革中产生的权证的投资比例不得超过基金资产净值的3%并计入股票投资比例，固定收益类证券(含转债)投资比例为基金资产净值的0%-65%，现金以及到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%。

　　投资风格： 本基金是一只主动式管理基金。

　　基金经理： 杨锐先生，1972年出生，博士。1999年7月毕业于南开大学国际经济研究所，获经济学博士学位。1999年8月入博时基金管理有限公司，任研究部策略分析师；2002年10月起兼任博时价值增长基金的基金经理助理。2004年6月起担任研究部副总经理兼策略分析师。2005年1月至2006年1月由博时公司派往纽约大学Stern商学院做访问学者。2005年6月至2006年1月在Alliance Bernstein的股票投资部门工作。

　　建仓期限： 无

　　业绩比较基准：45%×新华富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率

　　风险收益特征：本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种。

　　收益分配政策：每年至少分配一次最多为四次，年度收益分配比例不低于基金可分配收益的60%。

　　认购期间利息处理方式：募集期间募集的资金应存入专门账户，在基金募集行为结束前，任何人不得动用。认购款项在基金合同生效前产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人所有，其中利息以注册登记人的记录为准。

　　第二部分 旗下基金业绩

博时基金旗下基金业绩一览(图片来源：中国银河证券)

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2006年4月14日

　　点评：作为一家老公司，博时基金管理公司旗下基金种类较为丰富，但今年以来的业绩情况不尽如人意，绩效排名主要处于中等或偏后的位置。

　　第三部分 公司及产品分析

　　◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，博时基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金公司中排名第20位，2005年在34家基金公司中排名第20位。

　　◎ 此基金的一级分类属于混合型基金，二级分类为股债平衡型基金，三级分类为灵活配置型基金。此基金的推出，丰富了博时基金管理公司的基金产品线，给投资者提供了一个更加方便的选择。

　　◎ 对于基金的投资策略主要有两种，一种是由投资者自己来做大类资产配置的选择，另一种是由基金公司来做。此基金正是属于后一种，适合基金公司宣传的“长期投资”理念。这也正好符合此基金自述的投资风格：“本基金是一只主动式管理基金”。

　　◎ 当前，股债平衡型基金的发行似乎形成了一股风潮，信诚四季红、上投摩根双息平衡、海富通强化回报等多只基金都在发行。此基金的加入，又让投资者多了一种选择，大家应该从公司、产品、基金经理等多个角度进行综合考虑，审慎抉择。

　　◎ 此基金将主要投资于两大类资产：投资组合中股票投资比例为基金资产净值的30%-60%，固定收益类证券(含转债)投资比例为基金资产净值的0%-65%。由此可以看出：(1)此基金未来投资运作的主要特点是大类资产的波动幅度不太大，风险收益特征均为中等；(2)股票投资的最高比例为60%，恰好是股票基金的下限。

　　◎ 这将是一只有着相对较高债券投资比例的基金。目前，债券型基金已经开始流行降低收费标准，此基金却仍然按照股票型基金的标准进行收费，在一定程度上提高了投资者的负担，降低了投资者的收益。

　　◎ 此基金的《招募说明书中》没有说明未来新基金的建仓期限。不过，按照此基金的资产配置比例，由于预先设定的标准非常灵活，因此将来只需要少量的股票投资就可以达到标准，从时间上来看来，按照市场的通行最宽标准――六个月以内完全可以完成。

　　◎ 基金经理的素质很好，但目前较为缺乏具体的投资运作经验。在此情况下让其管理这样一只基金，且涉及到两大专业投资领域，不能不说是一个很大的挑战。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于博时平衡配置混合型(七号)基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★★
基金管理人	旗下基金绩效	★★
	基金经理	无

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。