封闭式基金分红能力分析

　　聚源数据 黄翔 钟杰 邓海

　　2005年3季度末，在沪深交易所上市交易的封闭式基金共有54家。虽然3季报单位收益为正的封闭式基金共有34家，但是，每股收益大于0.02元的公司却只有14家。从最近(2005年12月2日)基金周报公布的数据分析，共有15家封闭式基金公司单位净值大于1元。封闭式基金今年业绩整体上不理想，但是，部分封闭式基金仍然具有投资价值。

　　一、基金可分配利润分析

　　根据2001年7月30日第十五次基金业联席会议决议以及证监会《证券投资基金信息披露指引》的相关规定，基金分配有如下要求：

　　1、基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次。基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%；

　　2、基金当年收益应先弥补上一年亏损后，才可进行当年收益分配；

　　3、基金投资当年亏损，则不应进行收益分配。

　　出于稳健的考虑，基金期末可供分配的利润要从已实现的利润中扣除浮动损失(即可分配净利润＝可供分配的利润-浮动损失)，也就是要求基金单位净值分红后仍然在单位面值1元之上。遵循上述原则，根据2005年12月2日的净值和3季度季报计算目前只有基金科汇(资讯 行情 论坛)、基金科翔(资讯 行情 论坛)等10家封闭式基金满足条件。

基金代码	股票名称	05-12-02收盘价(元)	2005Q3单位基金净收益(元)	05-12-02单位基金净值(元)	2005中期单位基金可分配净收益(元)	2005Q3可分配净收益(元)
184712	基金科汇	1.0890	0.0599	1.2619	0.0779	0.1378
184713	基金科翔	0.9960	0.0408	1.1616	0.0581	0.0989
500056	基金科瑞	0.7200	0.0252	1.1330	0.0299	0.0551
184705	基金裕泽	0.8400	0.0201	1.0892	0.1089	0.1290
500029	基金科讯	0.9200	0.0239	1.0824	0.0568	0.0807
184702	基金同智	0.9880	0.0188	1.0802	-0.0113	0.0075
500039	基金同德	0.9200	0.0326	1.0588	-0.0007	0.0319
500009	基金安顺	0.6460	0.0189	1.0584	0.0387	0.0576
184698	基金天元	0.6050	0.0383	1.0263	-0.0141	0.0242
500016	基金裕元	0.8860	0.0135	1.0221	0.0122	0.0257

　　二、基金投资价值分析

　　我们把人民币一年期定期存款利率作为基准利率，与这10家潜力基金公司进行收益率比较分析。当前人民币一年期定期存款利率2.25%，扣税后，实际利率1.8%。而10家具备分红潜力的封闭式基金，平均收益率高达6.7%，远远超过人民币五年期定期存款利率3.6%的水平。

　　这10家潜力基金中，只有基金同智(资讯 行情 论坛)一家收益率低于一年期定期存款利率(仅为0.7%)，剩余9家公司中多达6家收益水平均高于平均收益率水平。其中收益率最高的当数基金裕泽(资讯 行情 论坛)和基金科汇，分别达到13.8%和11.4%。

收益率曲线(图片来源：聚源数据)

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