(独家)基金新品导航:德盛精选基金分析报告 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年11月28日 23:52 新浪财经 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
中国银河证券 基金研究中心 王群航
第一部分 产品简介 基金名称: 德盛精选股票基金 基金类型: 契约型开放式 发行地点: 中国银河证券等 托管银行: 华夏银行 发行时间: 2005年11月24日至12月23日 前端认购费:
后端认购费:
赎回费:
投资目标: 通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。 投资范围: 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金在股票投资方面的主要投资对象是具有创值能力的公司,主要体现在以下三个方面:经营获利能力、资本成本和增长能力。 资产配置比例:在正常的市场情况下,本基金的资产配置的基本范围为:股票资产占基金资产的60%-95%;债券、货币市场工具以及中国证监会允许投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。在正常的市场情况下,基金的平均股票仓位将达到85%。 投资理念: 深入的基本面研究挖掘具有创值能力的公司。 投资策略: 本基金是股票型基金,在股票投资上主要根据上市公司获利能力、资本成本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。同时,适度把握宏观经济经情况进行资产配置。具体来说,本基金通过以下步骤进行股票选择:首先,通过ROIC(Return On Invested Capital)指标来衡量公司的获利能力,通过WACC(Weighted Average Cost of Capital)指标来衡量公司的资本成本;其次,将公司的获利能力和资本成本指标相结合,选择出创造价值的公司;最后,根据公司的成长能力和估值指标,选择股票,构建股票组合。 业绩比较基准:沪深300指数×85%+上证国债指数×15%。 风险收益特征:中高风险,较高的预期收益。 建仓期限: 自基金合同生效之日起六个月以内。 基金经理: 李洪波先生,35岁,北京大学经济学硕士。曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理,华夏证券公司上海分公司营业部总经理,大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理。2004年10月加盟国联安基金管理公司,任基金经理助理,从事投资组合管理工作。 第二部分 旗下基金业绩
统计:中国银河证券基金研究中心 数据截止日期:2005年11月25日 点评:根据中国银河证券基金研究中心的基金绩效统计数据,国联安基金管理公司旗下基金的绩效情况一般,暂时均为二星级。 第三部分 产品分析 ◎ 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计,国联安基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在24家基金管理公司里排名第16位,2005年上半年在34家基金公司中排名第27位。此公司的股票投资管理能力不高,且有较为明显的退步。 ◎ 国联安基金管理公司已经管理有3只开放式基金,按照中国证监会的基金一级分类标准,均属于混合型基金;按照中国银河证券基金研究中心的基金分类二级细分标准,均属于股债平衡型基金。这只基金的发行,是该公司基金产品线往高端方向的一个良好发展。 ◎ 此基金不仅是一只股票型基金,而且是一只股票投资比例很高的基金,通常情况下的股票投资仓位为85%。该公司在股票投资管理能力不是很好的情况下发行这种类型的基金,虽然显示出了该公司的某种信心,但也确实比较冒险。 ◎ 此基金同当前市场上已经发行和正在发行的很多基金一样,都是针对全市场中的好股票进行投资的基金,产品设计本身没有明显的特点。 ◎ 此基金在产品设计方面有很多的新名词,如“创值能力”、“资本成本”、“ROIC指标”、“WACC指标”等。这些都是与未来基础研究、投资决策有关的内容,由于该公司缺乏解释,因此难以理解。这对于帮助投资人充分理解此产品十分不利。 ◎ 从基金经理李洪波先生的简历看,他虽然做过投资,但对于证券投资基金方面的投资却是比较陌生的。他在国联安的从业经历,尤其是作为基金经理助理的经理,由于没有公开披露的信息为参考,故难以作为分析的依据。总的来说,李洪波先生较为缺乏证券投资基金方面的管理经验。 ◎ 国联安基金管理公司认为:“股市经历了4年的调整,从2200多点调整到最低 1000点,这是个相当大的调整。许多股票已经跌出一定的合理投资区间。加上股权分置改革的非流通股股东向流通股股东做补偿,可以说中国股市进入了正常的估值水平区间,并且具有了相当的投资价值。”“选择在这个时候推出股票型基金,我们分析主要是基于对股权分置改革后的市场环境向好预期和目前股价已调整至合理的价值区域这两个重要的原因。另外中国宏观经济持续稳定增长,为股票市场长期走牛奠定了坚实的基础。” 第四部分 综合星级评价 根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计,对于德盛精选股票基金的评价结果如下:
数据来源:中国银河证券基金研究中心 统计截止日期:2005年11月25日
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