(独家)基金新品导航：东方精选基金分析报告

　　中国银河证券 基金研究中心 王群航

内容摘要 　　◎ 此基金在产品设计方面继承了东方基金管理公司一贯的特点，即资产配置比例高度灵活。第一只基金东方龙，股票、债券、货币市场工具这三类资产的配置比例都是最低可以为零，最高可以为95%。现在这只基金与上只基金的区别在于股票投资的底限提高了一点，债券、货币市场工具这两项资产上的投资比例略微降低了一些。 　　◎ 基金经理只做过该公司前只基金的助理。由于该公司前只基金的绩效情况一般，以及付勇先生还担任一定的行政职务，因此，对于其日后的投资业绩笔者将密切观望。

　　第一部分 产品简介

　　基金名称： 东方精选混合型基金

　　基金类型： 契约型开放式

　　发行地点： 中国银河证券等

　　托管银行： 民生银行

　　发行时间： 2005年11月21日至12月23日

　　认购费：

认购金额(M)	费率
M＜100万	1.2%
100万≤M＜500万	1.0%
M≥500万	每笔1000元

　　赎回费：

赎回期限(N)	费率
N＜1年	0.5%
1年＜N≤3年	0.25%
N>3年	0

　　投资目标： 深入研究

中国经济高速增长的根本动力，重点投资于高速成长的优质上市公司，努力使基金份额持有人最大限度的分享中国经济的高速增长。

　　投资方向： 本基金的投资方向为具有良好流动性的金融工具，主要包括国内依法发行、上市的股票、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。本基金的重点投资对象为经过严格筛选的卓越的成长性公司。本基金投资这类公司股票的比例将不低于基金股票资产的60%。

　　投资策略： 本基金的投资管理由自上而下的大类资产配置和自下而上的精选个股、行业优化组成。在大类资产配置环节，本基金在综合宏观因素分析、资本市场、品种分析的基础上，应用本基金管理人的大盘趋势预测模型，结合本基金资产配置限制，制定最优的资产配置策略。在实际管理过程中，本基金管理人将依据市场的阶段性变化，动态调整三类资产的配置比例，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。

　　股票选择策略：本基金以定量选股模型进行初选，然后通过定量和定性分析精选出那些卓越的成长性公司，并将这类公司的股票作为投资的重点。我们将成长型公司分成两类，一类是持续稳定成长型公司，另一类是周期性成长的公司。在实际投资过程中，对持续稳定成长类公司的股票采取“长期持有”的策略，对周期性成长公司的股票采取“动量投资”的策略。

　　资产配置比例：股票30～95%，债券0～65%，货币市场工具5～70%。

　　业绩比较基准：对于权重配置，作为一只混合型基金，本基金的股票最低仓位为30%，最高为95%，一般情况下为60%，因此本基金的业绩比较基准为：新华富时A600成长指数×60%＋新华富时中国国债指数×40%。

　　建仓期限： 在基金合同生效之日起6个月内达到规定的标准。

　　基金经理： 付勇先生，北京大学在读金融学博士，会计学硕士、数学学士，9年金融、证券从业经历。1996年加入中国建设银行总行，先后担任个人银行业务部科员、主任科员；2001年加入华龙证券有限责任公司，担任投资银行(北京)总部副总经理；2002年加入东北证券有限责任公司；2004年加盟东方基金管理有限责任公司，任发展规划部经理、投资总监助理、东方龙基金基金经理助理、总经理助理，为公司投资决策委员会成员。

　　第二部分 旗下基金业绩

东方基金旗下基金业绩(图片来源：中国银河证券 王群航)

　　统计：中国银河证券基金研究中心 数据截止日期：2005年11月18日

　　点评：根据中国银河证券基金研究中心的基金绩效统计数据，东方基金管理公司旗下唯一一只基金东方龙近期的绩效情况较好，这与目前的股票市场行情发展情况有较为密切的关联。从更长的时间段上来看，东方龙的业绩在同类基金中处于中等稍后的位置。

　　第三部分 产品分析

　　◎ 虽然东方基金管理公司旗下的第一只基金已经成立快一年了，由于该基金规模微小，且绩效情况只是在近期才随基础市场行情热点的转变才相应地有所好转，因此，对于东方基金管理公司的整体投资管理水平，笔者目前仍然持观望的态度。

　　◎ 此基金在产品设计方面继承了东方基金管理公司一贯的特点，即资产配置比例高度灵活。第一只基金东方龙，股票、债券、货币市场工具这三类资产的配置比例都是最低可以为零，最高可以为95%。现在这只基金与上只基金的区别在于股票投资的底限提高了一点，债券、货币市场工具这两项资产上的投资比例略微降低了一些。

　　◎ 此基金的股票投资范围也属于目前市场中常见的全市场股票型基金。股票市场经过了多年的下跌之后，风险已经得到的较多的释放，投资机会较多。

　　◎ 此基金属于混合型基金大类中的偏股型基金二级分类，因为其股票投资比例在“一般情况下为60%”。但对于什么是“一般情况”，此基金没有做具体的说明。

　　◎ 这只基金的风险收益特征应该为均高于前只基金，即风险为偏高，预期收益也为偏高。

　　◎ 基金经理只做过该公司前只基金的助理。由于该公司前只基金的绩效情况一般，以及付勇先生还担任一定的行政职务，因此，对于其日后的投资业绩笔者将密切观望。

　　第四部分 综合星级评价

　　根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于东方精选基金的评价结果如下：

	评价项目	评价结果
新产品	基础市场预期	★★★★★
	收费标准	★★★
	创新度	★★★
基金管理人	旗下基金绩效	★★★
	基金经理	无

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心 统计截止日期：2005年11月18日

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请致电：(86-10)82628888转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。