海富通股票基金高风险的博弈

　　□晨星(深圳)基金研究中心 赵云阳

　　高仓位、高回报、高风险

　　海富通股票基金在招募说明书中规定的股票仓位最低下限为70%，具高比例持股特点，三季报显示其股票仓位高达92.03%。如果市场走牛，基金持有人可尽情地享受股市上涨所 带来的丰厚收益；但在市场下跌时，则要更多承担基金净值下跌的风险。该产品具备高风险高收益特征，较适合风险承受能力较强、投资周期较长的基金投资人。

　　主动精选股票

　　在投资策略上，将精选景气行业和积极主动精选

股票投资相结合，分享经济高速成长的成果，谋求基金资产的长期最大化增值。

　　方便旗下基金转换

　　基金管理人为海富通基金管理公司，该公司旗下除

货币市场基金外，各基金间第一次相互转换的费率为0.1%。另外，其前期推出了基金转换优惠期，便于旗下基金相互免费转换。

　　投资范围

　　该基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。招募说明书显示，在正常情况下，该基金的股票资产处于70%-95%之间，一年期以内的国家债券和现金的比例不低于5%。

　　在投资策略上，该基金采用双层次的投资策略：第一层次主要通过对股票市场的系统性风险进行分析，确定股票和现金资产的配置比例；第二层次主要是通过对行业景气循环和个股的研究，精选适合投资组合风险收益特征的股票。

　　基金经理

　　该基金的基金经理由陈洪先生和郑拓先生两人共同担任。同时两人又是该公司旗下海富通精选的基金经理。其中，陈洪系该公司投资总监，曾任君安证券投资经理、广东发展银行深圳分行业务经理、富通基金管理亚洲有限公司基金经理。郑拓系该公司股票分析师、CFA(特许金融分析师)，曾有投资经理、融资经理和基金分析师的经历。郑拓曾受海外成熟金融市场理念的熏陶，相信其会将价值投资的理念渗透到基金投资中。

　　公司其他基金业绩表现

　　根据晨星统计数据，截至2005年9月30日，该公司管理资产规模达155.49亿元，其中，海富通精选26.14亿元，海富通收益增长84.76亿元，海富通货币36.97亿元，海富通股票7.62亿元。

　　从基金业绩看，除

货币基金外，两只基金的表现均在同类基金中处于中上游水平，风险偏低。截至2005年9月30日，从今年以来收益指标看，海富通精选基金为8.53%，在同类40只中排在第6位；海富通收益增长基金为1.48%，在同类40只中排第20位。其中海富通精选的业绩、风格和规模保持相当稳定，业绩通常处在同类基金的前三分之一，股票投资风格保持为大盘平衡型。

　　该产品具高风险高收益的特征，较适合风险承受能力较强的基金投资人。该公司推出该产品主要也是完善公司产品线，从而提供“高-中-低”风险特征明显的产品，方便投资人选择其旗下产品进行构建投资组合。