基金金元：投资集中大蓝筹 共同持股比例高

　　□上海证券研发中心 张瑾

　　上周南方基金管理公司旗下基金整体表现优异，基金金元(资讯 行情 论坛)更是以1.494%的涨幅名列第一，同期该基金二级市场价格也上涨了1.28%。目前金元的折价率为18.87%。

　　基本情况：基金金元是由原大证利民基金、工行可转、大信基金、建信基金经清理规范扩募而成的小盘基金，基金规模为5亿份，2000年7月在上交所上市。

　　收益与分红：从最近三年的净值表现来看，金元虽然不是出类拔萃，但也在股票型基金中保持了中上乘的运作水准。2003年是基金净值飞速增长的一年，金元净值猛增25.87%，高于股票型基金平均值5个百分点；2004年股票型基金整体出现下跌，而金元则逆势上涨了0.5%，高于平均值2个百分点；2005年至今由于股票市场仍持续回落，基金净值整体仍表现不佳，但金元净值又上涨了2.33%，高于平均值4个百分点。虽然近三年来股票市场一直处于下跌调整之中，但金元仍保持了净值的稳定增长，这一点难能可贵。基金金元上市以后仅在2000年底进行过一次分红，每基金单位分红0.031元，其后由于净值低于面值或收益为负的原因一直未分红。目前金元单位净值为0.9762元，2005年中期每份基金收益0.009元，因此年内实现分红的可能性不大。

　　资产配置与选券：基金金元投资策略比较积极，主要反映在两个方面。一是股票持仓比例比较高。自2003年以来，基金金元的股票持仓比例变化幅度比较大，但绝大多数时间持仓比例都在70%以上。唯一一次股票持仓比例低于70%的是2005年中期，股票持仓比例为60.58%，但三季度金元就大幅度增仓，股票仓位迅速回升到77.28%。二是金元的股票周转率比较高，短线投资相当活跃。2004年和2005年上半年金元的股票周转率分别为8.4倍和5.5倍，这在股票型基金中是相当高的。在重仓股的选择方面，基金金元主要以持有大型行业龙头股为主要特色，如2005年三季度持有的

中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、万科A等，这也是南方基金管理公司旗下股票基金的共同特征，同时随着股权分置改革的推行，金元迅速增加了对G股的持仓。2005年三季度金元的十大重仓股中G股就有4只，分别是G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)、G上汽、G农产品，这些个股也都基本上是行业龙头。本周股票市场龙头股表现稳定，中兴通讯更是大涨5.86%，这对金元的净值上涨起到了很大的推动作用。

　　投资集中度：2003年以来，金元的股票投资集中度总体上呈上升趋势，2003年底十大重仓股占股票投资的比例为52.08%，到2005年三季度则上升到63.08%，但这在股票型基金中也仅列中上游。而行业投资集中度同样不是很高，近几年前三行业占股票投资的比重一直在47%到59.7%之间波动。虽然单个基金的投资集中度不高，但是南方基金管理公司旗下的共同持股比例却比较高，2005年三季度金元的十大重仓股都是与南方旗下的其他基金共同持有。