破解基金密码：同系共坐庄 工银疑似为社保接盘

　　本刊记者 明君

　　数家同系基金狂卷同一股票的流通股，这是基金金鑫的致胜密码。相较而言，银行号新贵工银瑞信的解码结果令人担忧

　　小盘基金扛起大市场

　　在《红周刊》上期头条《谁与强势股共舞》中已经显山露水的国联安德盛小盘精选证券投资基金果然不凡，在截止至10月26日披露的全部754家A股上市公司三季报中，国联安德盛小盘在进入上市公司十大流通股东家数及持有市值两个数据上，分别以46只和18.6亿名列所有基金之首，并为其中19家公司的第一大股东。

　　17只股票为国联安德盛小盘三季度新进十大流通股股东。其中，持有威孚高科970.98万股，金地集团954万股，

宇通客车785.18万股，佛山照明655.05万股；另外，对招商地产、航天信息、华泰股份、伊利股份、兰花科创、安琪酵母、G凯诺也增仓幅度较大，十大流通股股东信息显示持仓均超过300万股。国联安德盛还对另外的9只股票进行了增仓操作，其中对深南电、浙江医药、华胜天成、惠泉啤酒、宁波韵升、中金岭南增仓幅度较大，均超过100万股。

　　值得注意的是，虽然国联安德盛进入上市公司十大流通股股东的家数多达46只，但它对其中的18只股票进行了减仓操作。减仓幅度较大的包括G综超，减持788.63万，澄星股份减持435.75万股，山东海化减持481.13万股，国电南瑞减持333.78万股，G七匹狼减持375.4万股，栖霞建设减持371.82万股，马应龙减持210.52万股，其中不少第一大流通股股东为国联安德盛。

　　在部分股票上，国联安德盛显示了与其它机构共同进退的迹象。例如在华胜天成的十大流通股股东中，除国联安德盛增仓171.8万股外，工信瑞银核心价值、基金兴华(资讯 行情 论坛)、银河稳健、广发稳健、基金通乾(资讯 行情 论坛)、西部证券均为新进机构。这些机构的大举杀入，令该股前十大流通股股东持股总数占流通股总数的比例由中期的31.87%上升到本期的40.77%，当然，该股也因此走势强劲。相同的情况也发生在桂林旅游，除国联安德盛外，前十大流通股股东中有8家是新进基金，该股前十大流通股股东持股总数占流通股总数的比例也由中期的14.71%上升到本期的29.7%。类似的还有华兰生物。

　　威孚高科也是应该引起投资者注意的一只股票。国联安德盛小盘以970.98万股新进该股十大流通股东名单，位列第四，前面三大流通股股东中除位列第一的BOBERT BOSCH GMBH为B股股东外，银丰证券、通乾证券亦对该股进行了大幅增仓，幅度均大于400万股，而海富通收益增长也以861.73万股“新进”成为流通股东第五名，至少增仓360万股。如此大规模的增仓，使威孚高科前十大流通股股东持股数占流通总股数的比例，由年中的22.21%上升到本期的25.8%。但不协调的是该股股价疲弱不堪，三季度下跌近10%。

　　当然，国联安德盛小盘在一些股票的选择上也显得比较另类。像佛山照明，今年以来申万巴黎持续对其进行减持，而其它流通股大股东，如社保102组合，社保108组合则基本按兵不动，国联安德盛小盘却在此时大举杀入，以655.5万的持股突然名列该股十大流通股东之首。在此期间，佛山照明走势疲软，未来如何，投资者可拭目以待。

　　把联合坐庄摆上桌面

　　在分析十大流通股股东情况时，基金金鑫(资讯 行情 论坛)是不得不提的一只基金。在我们所统计的754家三季报中，这只总盘子30亿的基金出现在20家公司的十大流通股股东中，是其中9只股票的第一大流通股股东。以9月30日收盘价计，共持有市值约8.5亿。

　　基金金鑫选股的一个很大的特点是与其它基金重合度很高。例如，博时裕富同时出现在基金金鑫所持4只股票的十大流通股股东中，它们是江西铜业、深科技、清华同方和上海建工。博时精选也与基金金鑫同时出现在重庆百货及新世界的股东名单中。

　　我们没有进一步的数据来判断这种重合是否巧合，但基金金鑫所持其它股票中，国泰系基金联手重仓出击的现象可谓绝非偶然。例如川化股份的前四大流通股股东全部为金字头基金，更有甚者，基金金鑫为第一大股东的湘电股份，十大流通股股东中有5家是金字头基金，分列该股流通股股东的第1、2、3、4、8位。金字头基金也同时占中兴商业前十大流通股股东中的五席。还有沈阳机床，除基金金鑫以99.19万股位列该股第六大股东外，基金金泰(资讯 行情 论坛)为该股第一大股东，持股224.2万股，金鹰成份股优选及金鹰中小盘精选分别为该股第二和第八大流通股股东。基金金泰和基金金鑫则分居重庆百货流通股股东的一二把交椅。

　　这种“联合投资”的方式取得了极好的回报。在6月30日至9月30日期间，重庆百货上涨40.18%，湘电股份上涨38.02%，川化股份上涨27.14%，远高于市场平均水平。不知这种方式会不会成为基金新的盈利模式呢？

　　为社保接盘？

　　工银瑞信核心价值股票型证券投资基金本期首现十大流通股股东，因为是第一只银行系基金，其选股思路格外引人注目。截止到10月26日，工银瑞信在10家上市公司的季报中现身，以9月30日收盘价计，持股市值4.6亿元。

　　工银瑞信分别以812.75万股和520.43万股列王府井及中材国际的第一大流通股股东。引人注意的是，两只股票的第二大股东均为基金兴和(资讯 行情 论坛)，而王府井的第三大流通股东则为基金兴华。除此以外，这两只股票也均是全国社保103组合退出的股票。2005年中报显示，全国社保103组合为王府井第三大流通股东，持有321.58万股，同时还是中材国际第二大流通股股东，持有296.56万股。但到三季度报，这一组合已在十大流通股名单中消失。不过，在中材国际的名单里，全国社保110组合及全国社保107组合仍位于第五及第七大流通股东的位置。

　　仔细分析这10只持股，我们会发现工银瑞信的选股中总有

社保基金的影子存在，而且基本上是全国社保正处于减持的股票。除以上所说王府井及中材国际以外，工银瑞信所持的福耀玻璃、海正药业、东阿阿胶、宁波东睦均是如此。工银瑞信以1346万股位列第二的福耀玻璃，全国社保112组合及104组合位列该股的第五及第八大流通股东，季报显示这两只组合正处于对福耀玻璃的减持过程中。而工银瑞信新近买入的海正药业、东阿阿胶也正处于全国社保107组合及全国社保102组合的减持过程中，全国社保109组合则在三季度中完全退出了宁波东睦的十大流通股股东。

　　惟一不同的是G综超，工银瑞信持有该股864.2万股，为该公司除限售A股外的第二大流通股股东，全国社保106组合则增仓239.49万股，以1184.09万股列该股非限售A股外的第一大流通股股东。特别值得一提的是，国联安德盛以427.27万股的持仓为该股除限售A股外的第四大流通股股东，本期减持近800万股。

　　谁管我，我就像谁

　　全国社保基金组合算是这个市场中比较新的机构投资者，但是由于其大部分的管理人为基金管理公司，选股模式也和基金差不多。最近一批获得管理人资格的机构除了3家基金管理公司外，还有中金公司，但是因为一直没有相关的公开信息，中金公司管理哪只组合不得而知。

　　将基金管理公司旗下的基金持仓与其所管理的社保组合持仓相比较，总会发现一些重合的股票。博时基金管理公司同时管理全国社保102和全国社保108组合。102组合三季度持股13只，有4只同时为博时旗下基金持有；108组合三季度持有6只股票，有3只股票有相同的命运。嘉实基金管理公司管理全国社保106组合，106组合三季度持仓共有11只，其中有5只股票同时被嘉实旗下基金持有。

　　再看社保组合和基金各自持股的增减仓。承德露露同时为102组合和博时主题行业基金所持有，这两者都是在三季度新加入；嘉实增长和106组合在承德露露上的操作如出一辙。

　　招商地产同时被102组合、108组合以及博时价值增长所持有，三季度时，博时价值增长、108组合的持仓量未变。102组合增仓239.42万股，增仓后持股数量为797.8万股，与108组合所持有的850.63万股相差只有50万股左右。

　　大冷股份同时为106组合和嘉实服务增值所持有，而且都是在三季度新进；云南白药同时被106组合、嘉实增长和嘉实成长收益所持有，。有意思的是，三季度，106组合是新进云南白药320万股，嘉实增长减仓49万股，嘉实成长收益增仓89万股。而在同仁堂上，106组合、嘉实成长收益和嘉实服务均表现为增仓。

　　由此，社保基金和自己的管理人有着千丝万缕的联系，进退之间总有玄机。