市场大幅下跌基金无所作为 仓位总体无显著变化

　　□中信证券 薛继锐 滕召学

　　上周大市出现大幅下跌，上证指数(资讯 行情 论坛)周一以1141.33点开盘，连续三天下滑，周四微幅攀升后，周五又下跌17点，最终收于1080.87点。成交量较前一周略有下降，上周(10月21日—10月27日)累计成交金额为416.1亿元，较前一周减少约4亿元。国债指数也连续下滑，成交量大幅减少。

　　上周基金公布了第三季度报告。经统计发现，9月30日97只

开放式基金的平均持仓比例为69.7%，其中，

股票型基金、偏股型混合基金、配置型混合基金和股票型指数基金的平均持仓比例分别为71.6%、71.5%、54.6%和92.5%。而回顾我们在9月30日所做的基金仓位测算，当时样本为85只开放式基金，平均仓位估计为66.9%，其中，股票型基金、偏股型混合基金、配置型混合基金和股票型指数基金的平均持仓比例分别为66.1%、68.7%、55.5%和89.4%。由于测算采用了基金半年报公布的投资组合数据，所以对某些基金如

德盛小盘、金鹰小盘、广发小盘、天治品质等估计存在较大偏差，但对大多数基金误差较小，表明我们的仓位测算方法是有效的。

　　10月28日仓位测算中，我们增加了12只基金，同时调整了前一周的测算结果。结果显示，上周五97只开放式基金的平均仓位为68.2%，相对前一周的68.1%，持仓比例上升0.1%左右，主动增仓比例为0.6%，相对于第三季报减仓1.4%。其中，配置型混合基金平均持股比例为54.1%，净变动1.6%，增仓幅度相对较大；股票型基金平均持股比例为69.1%，净变动0.9%；股票型指数基金平均持股比例为93.3%，净变动0.6%；偏股型混合基金平均持股比例为70.3%，净变动-0.6%。

　　从具体基金来看，有21只基金显示主动增仓5%以上，有12只基金减仓超过5%，仓位变化在5%以内的基金共有64只。其中，广发稳健、华夏回报、易基平稳、长盛精选、宝盈鸿利、富国天益、华安创新等基金持仓比例增幅居前；天治品质、招商股票、嘉实增长、南方稳健、华富优选、银河稳健、新蓝筹、融通100等基金持仓比例减幅居前。

　　从基金管理公司的变动趋势来看，巨田、东方、兴业等公司旗下的基金整体显示出增仓迹象，而华富、招商、天治等公司旗下的基金则整体上呈现减仓迹象，其他公司整体变化不显著。

　　从上述测算结果来看，在市场持续低迷的情况下，基金仓位总体上仍无显著变化。