新基金伺机入市 股市双刃剑砍断希望VS砸出机会

　　股票市场就是把残酷的双刃剑，一跌再跌的上证指数(资讯 行情 论坛)，砍断了老基金获利的希望，却为新基金入市创造出了相对理想的机会。

　　随着大盘重心的下移，700点论调再度沉渣泛起。做一个假设，大盘真跌到700点我们的市场会是个什么样子？指数跌30%，那么个股平均跌幅就将达到50%，不用说新股重新开闸，股改推广能否顺利推进都将是个问题，所以政策是一定要为二级市场营造出理想的环境 ，1000点政策底产生强力护盘的概率也就大大提升了。

　　上周五，A股市场的收盘点位仅有1080点，1000点近在咫尺。对老基金而言，从1200点到1000点是一个仓位调的过程，周转资金为千点保卫战做现金储备；对新基金来说，1000点入市的系统性风险极低，而盈利机会却相对理想。

　　目前正在发行的新基金(偏股型)主要有以下几只：1.富国天惠基金 09.19～11.08；2.申万巴黎新动力基金 (09.21～11.04 )；3.招商优质成长(10.10～11.11)股票型；4.中信红利精选(限时限购)。

　　从发行期来看，上述几只基金就将在11月上旬发行完成，中旬起将正式入场。结合二级市场表现，目前点位是1083点，10天的时间，大盘再度触及1000点之后走出一轮强劲的反弹行情(空间300点以上)是完全有可能的，所以这4只正在发行的偏股型基金值得重点研究。

　　从救命草到缩喉绳

　　2003年10月，价值理念就像一根救命草把处于冰冻状态的基金市场从悬崖边拉了回来。

　　2年过去了，2005年的10月，价值理念却成了上吊绳，一大堆标榜价值的基金反而被价值股票勒紧了喉咙。一个恐怖的景象呈现在眼前，价值崩溃，基金完蛋。

　　毫无疑问，中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)……他们都是价值股票的典范。但二级市场，所谓的价值股，却如同泄了气的皮球，一跌再跌，真搞不懂价值在哪里？

　　粗略计算一下，数据触目惊心。

　　中国联通：2004年最高价5.36元，如今却只有2.24元，1年跌了50%还多。

　　宝钢股份：2004年1月7日的价格是8.07元，现在还不到4元钱，扣除分红送配，至少跌了30%！

　　长江电力：高点9.25元，现在是7.22元，比其他蓝筹跌得少点，但也好不到哪去。

　　中国石化：2004年高点是5.97元，今年2季度最低到了3.25元，跌得真够惨。

　　中集集团：按复权后价格计算，整整跌了一半，哪有丝毫中国第一绩优股的风范？

　　我们再计算一下同期大盘的跌幅，从去年的极限高点1783点算起，到今年6月6日的极限低点998点，大盘下跌了约44%。所谓的核心价值股票，非但没有显著地跑赢大盘，反而很多品种落后于市场整体表现，成了大盘下跌的助推器。

　　基金以价值理念为最高核心，基金这一年半时间里，却陷入了价值的地狱。联通、宝钢、中石化，仅这三只超级权重股，就将近千亿的基金筹码锁定其中，确切地说应该是处于套牢状态！

　　中国基金市场的总规模不过区区5000亿，扣除1000亿左右的货币基金，再扣除被深度套牢无法动弹的资金，能够用于灵活操作的资金还剩几个钱？按照目前基金普遍70%的仓位计算，目前全部基金的现金储备不会超过800亿元，这点资金想在股市打出水漂，难！

　　上周，股票市场又出现暴跌，周跌幅超过5.3%，创出了年内最大单周跌幅。基金重仓股跌得惨不忍睹，无论大盘、小盘、业绩好还是业绩一般的股票，统统下跌，基金又该如何过活？

　　中信红利精选股票基金

　　基金经理：梁丰

　　10年证券从业经历，历任中信集团中大投资管理有限公司证券投资部交易员、投资经理、部门总经理、公司投资决策委员会委员、公司总经理助理等。

　　投资理念：中信红利精选股票基金是专为积极稳健型投资者设计的全新

理财产品，具有稳定现金收益和长期资本增值的特点，属于中等风险的基金品种。从产品风险收益特性来看，本基金介于混合型基金和成长型股票基金之间。

　　不同于传统的红利选股策略，中信红利精选在深挖上市公司品质和盈利增长潜力的基础上，首推泛红利概念使选股纬度更加全面，不但包括分红历史指标，更涵盖了分红价值、分红意愿和分红预期等全新指标，排除了纯红利选股的束缚，大大加强了投资的灵活性。

　　本基金遵循积极主动的投资理念，中信红利精选以红利股为主要投资对象，通过自下而上的方法精选个股获得股息收入和资本的长期增值。基金投资于盈利增长稳定和具有连续分红能力的上市公司股票，采用定量和定性相结合的个股精选策略，通过品质检验、红利股筛选和盈利增长预测三个立体选股流程，精选出兼具良好财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长的优良个股。使投资者无论市场如何变动都能够应对自如。

　　申万巴黎新动力基金

　　基金经理：常永涛

　　自1992年起开始从事证券市场投资工作，从事股票市场、债券市场的投资，2001年起开始从事基金管理工作。

　　投资理念：新动力基金通过研究和发掘推动

中国经济发展、促进国民经济持续增长的五大动力即：“经济全球化、产业结构优化、增长方式转变、区域协调发展、制度变革”，专注于对因受益于该五大动力而具有高成长性和持续盈利增长潜力特征股票的投资；为投资者获取超越业绩评估比较基准的收益，谋求稳定、丰厚的中长期资本增值，更好地分享中国经济持续增长的成果。

　　对待选股，新动力表现非常谨慎，基金根据对国际产业结构转移的研究，分析影响中国产业调整的各项因素，确定未来中国能够高速持续增长的行业。在建立股票投资组合时，新动力同时注重企业的近期成长和其中长期发展，综合分析企业的短期、中期和长期成长性，运用“基本成长动力”选股策略、“持续成长动力”估体系和“技术分析”多重优化方法构建最优股票投资组合。

　　招商优质成长基金

　　基金经理：张冰

　　1994年起于招商证券股份有限公司工作，先后任宝安营业部证券分析师、研究发展中心高级研究员、资产管理部投资经理。

　　投资理念：本基金为股票型基金，以股票投资为主，因而在一般情况下，本基金不太进行大类资产配置，股票投资将在投资范围约定的区间保持相对较高的比例。在有必要进行资产配置时，本基金管理人将借鉴ING的成熟技术，采取市场量表的资产配置工具。

　　市场量表是ING在资产配置过程中普遍采用的方法。它通过对影响股票市场和债券市场的基本因素和市场因素的分析，对股票市场和债券市场趋势做出更全面的评估。本基金基本投资策略分析包括一系列反映宏观经济的定量指标和反映市场投资价值的定量指标，其目的在于判断股票市场和债券市场的投资价值；市场分析通过对股票市场和债券市场驱动因素的分析，以及分析股票市场与债券市场的相对投资价值分析，对股票市场和债券市场的趋势做出评估。市场量表的结论是采用定性的评分方法，资产配置比例将根据评分结果得出。

　　富国天惠成长基金

　　投资理念：富国天惠成长是一只主动投资的混合型基金，主要投资于具有良好成长性且合理定价的股票。在正常市场状况下，天惠成长的投资组合中的股票投资比例浮动范围为：50%-95%；债券和短期金融工具的投资比例浮动范围为：5%-50%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。投资于具有良好成长性且合理定价的上市公司股票的比例不低于基金股票投资的80%。

　　天惠成长基金主要关注的个股具体满足以下特征：1、预期当年净利润增长率?预期当年主营业务收入增长率?在全部上市公司中由高到低排名，位于前1/3部分的股票；2、基于“富国成长性股票价值评估体系”，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前10名的股票。

　　基金经理：朱少醒

　　6年证券从业经验。曾先后担任华夏证券研究所分析师、富国基金管理公司研究策划部分析师、富国基金管理公司产品开发主管、富国天益价值证券投资基金基金经理助理。

　　(商报记者 李壮)