华安宝利配置：业绩表现良好 个股着力中小盘

　　策划：文献

　　主持人：聆听数据说话，洞悉市场风云。又到了我们基金点评的时间了，我们首先一起来关注近期与基金有关的一些重要数字新闻，把握市场的最新动态。

　　基金一周回顾

　　(1)5倍

　　2005年以来，国内债券市场的走势可以说是牛气冲天，不少基金公司也在债券上赚得盆满钵满。但有数据显示，不同的基金公司在债券投资能力上存在较大的差异。根据有关方面最新统计出来的基金公司债券投资能力排行榜，在今年债券市场不断上扬的情况下，不同基金公司债券投资能力差异巨大，收益率水平最高相差超过5倍，而老牌基金公司和部分次新基金公司显示出很强的债券投资能力。在债券收益率排行榜前八名中，“老十家”基金管理公司中就有华安、华夏、大成、长盛四家基金公司占据了四个席位，显示出强大的实力。

　　(2)41.11%

　　虽然债市屡创新高，但近期股市表现相对低靡，这也带动了封闭式基金折价率再创新高。到上周五为止，沪深两市基金指数分别收盘于763.20点和682.24点，分别比前一周下跌了1.33%和1.85%。而封闭式基金市场整体折价率也达到了41.11%，比前一周上升了0.79个百分点，再创历史新高。封闭式基金折价率再次大幅升高，反映了目前市场投资者对于股市前景担忧。但随着折价率的上升，这也将会形成新的投资机会。

　　(3)69.06%

　　昨天，11家基金公司的59只基金率先公布了三季报。统计数据显示，基金3季度股票仓位保持基本稳定。在剔除货币、债券、保本、指数型基金后，42只股票型基金的股票仓位平均为69.06%，与上一季度相比略有下降。从具有可比数据的39只基金来看，它们的平均股票仓位为69.32%，也比上一季度下降了0.37个百分点。另外，统计数据还显示，基金三季度对原有的一些核心资产进行了大幅减持，如G上港(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等；而消费品、服务行业、医药行业个股，以及一些中小企业板个股受到基金青睐。

　　主持人：下面我们再来回顾上一周基金业的整体表现情况。

　　上一周深沪两市的走势以振荡为主，受基金重仓蓝筹股下跌的带动，过半数基金净值出现下跌，但也有部分基金表现突出，净值增幅较大。

　　统计数据显示，在127只开放式基金和54只封闭式基金中，上周分别有43%和19%的基金净值出现增长，它们平均的净值增幅分别为负的0.02%和负的0.45%。

　　在开放式基金的4个类型中，配置型基金和保本型基金上周的表现最好，它们的平均净值分别增长了0.12%和0.03%；46股票型基金上周的净值平均下跌了0.17%。虽然债券市场走势强劲，但令人奇怪的是，上周债券型基金的净值却平均下跌了0.13%，这可能表明它们在股票投资上损失较多。

　　主持人：目前大盘进入了新一轮盘整时期，股价分化仍旧是股市运行的重要特征，这也造成了基金业绩分化越来越明显。下面我们就来看看上周净值增长最快的基金是哪些。

　　在开放式基金方面，上周净值增长最快的5只基金分别是天治品质优选、天治财富增长、融通行业景气、国泰金鹰增长和广发小盘成长LOF，其中天治品质优选、天治财富增长已经连续两周上榜在封闭式基金中，基金通?、基金安久、基金金鼎(资讯 行情 论坛)、基金金鑫(资讯 行情 论坛)和基金久富的净值增长最快。

　　主持人：上面是净值增长率排名的情况。

　　业绩表现良好 仓位有所上升

　　主持人：基金市场上最近有两个方面的消息比较多，一是随着基金公司数量的增加，再加上证券市场的振荡起伏，基金公司之间的业绩分化日益明显；二是在经历了8、9月份的发行小高潮之后，在今年第四季度将有多只新基金杀入证券市场。在这样一种环境下，基金投资者一方面要注意选择有实力的基金公司，因为它们更有能力为您创造价值；另一方面，对于新基金，投资者也最好是先观察一段时间，等到对它的实际业绩和投资能力有所认识了，再做决策。

　　那么，我们今天的基金点评就来为大家介绍老牌基金公司，华安基金管理的一只较新的基金，华安宝利配置基金。首先，我们一起来看看华安基金公司和华安宝利配置基金的基本情况。

　　华安基金公司成立于1998年6月份，是我国内地成立时间最早的基金公司之一。目前，华安旗下共管理有4只开放式基金和4只封闭式基金，也是我国内地管理基金数量最多的基金公司之一。在华安基金管理的8只基金中，我们今天要介绍的华安宝利配置是成立时间最晚的一只。 华安宝利配置成立于2004年8月份，根据最新公布的三季报，它目前的总份额是8.1亿份；华安宝利配置属于开放式配置型基金；按照美国晨星公司的分类，它的投资风格被归入了大盘成长型；到10月26日为止，华安宝利配置每单位基金份额的净值为1.031元；目前它的基金经理有两位，分别是袁蓓女士和汤礼辉先生。

　　主持人：作为华安基金旗下一只发行不过1年的新基金，华安宝利配置的业绩又怎么样呢？关于这个问题，我们还是一起来看看华安宝利配置最近一段时间的回报率情况：

　　截止到10月21号为止，华安宝利配置在最近一个月、最近三个月、最近半年和最近一年的回报率分别为0.31%、7.05%、0.77%和9.29%。在与同类基金的比较中，它的排名也稳居中上游。从不同时间段的回报率来看，华安宝利配置的业绩在过去一年中并不算稳定，这可能是由于大盘在过去一年中出现了较大幅度的波动。为了看得更清楚，下面我们对比一下华安宝利配置设立以来的净值增长与大盘走势。在图中可以清楚地看到，从2005年3月末开始，股市大盘突然出现大幅下挫，到6月初，累计跌幅将近20%。受此影响，华安宝利配置的净值也出现了大幅回落。但总的来看，从华安宝利配置设立以来，尽管大盘出现了大幅度的下跌，但通过及时的调整，华安宝利配置还是保证了净值总体趋势的上涨。它在过去一年的回报率也达到了将近10%，应该说是很不错的。总的来看，华安宝利配置过去一年的业绩很不错。当然，从上面的图中，投资者也可以发现，在投资基金时，选时也很重要。当股市处于底部时，投资基金更有可能获得高的回报率；相反，如果大盘已经处于高位再介入，则投资基金也有可能出现亏损。

　　主持人：从华安宝利配置过去一年的净值增长来看，它的业绩还是很不错的，与大盘相比，它的调整速度和幅度都明显要强于大盘。下面我们再来看看它在过去一年中的仓位变化情况：

　　从图中可以看到，在建仓之后将近半年的时间里，华安宝利配置的股票仓位一直保持在53%的水平。在此期间股市正在不断向下调整，就象我们前面已经看到的，由于股市深幅下挫，也造成了华安宝利配置的业绩一度大幅回落。但随着深沪两市在2季度中探底回升，也正是借助于前期建立的仓位，华安宝利配置的净值才得以较快地增长。而且，华安宝利配置刚刚公布的三季度报告显示，它在3季度进一步将股票仓位提高到了61%，已经处于较高水平。这就表明它比较看好大盘未来的走势。

　　对于3季度的操作思路，华安宝利配置的基金经理们在投资组合报告中也有提到。

　　主持人：他们表示，考虑到股权分置改革给股票市场带来的中长期机遇，以及股票的相对估值水平较低，华安宝利配置基金在3季度选择了维持偏股型的配置，并提高了股票组合的仓位。在股票组合的结构上，华安宝利配置以可持续的成长性为主线对其组合进行了积极的调整。

　　主持人：显然，从业绩上来看，华安宝利配置在3季度的操作是成功的。那么对于05年4季度市场的走势及操作思路，华安宝利配置的基金经理又有什么看法呢？我们一起来看一看：

　　华安宝利配置的基金经理表示：他们继续看好股权分置改革给股市带来的中长期机遇，并将立足于各金融市场之间和市场内部的相对估值比较，结合国际市场估值水平和国内外宏观经济态势，动态地调整资产配置比例，优化组合结构，重点关注十一五规划等重大政策的制定给市场带来的投资机会，适度把握市场收益盲点(特别是可转债市场)的投资。

　　主持人：好的，在看完了华安宝利配置的历史业绩和仓位变化之后，下面我们通过图板来看看它目前投资比例最高的五个行业，以及它在3季度比例增加最多和减少最多的行业：

　　个股着力中小盘 10月交易活跃

　　主持人：我们继续来分析华安宝利配置的情况。前面我们分析了仓位变化和行业变化，下面我们接着来看看华安宝利配置的前十大重仓股名单。从华安宝利配置前十大重仓股来看，有三个方面的特点较为明显：第一是它们的行业分布较广，说明基金经理视野较为广阔；第二是华安宝利配置的投资集中度较低，前十大重仓股约占股票投资的44%，与同类基金相比较低；第三是它的重仓股大都属于中小盘，而这正是今年下半年以来市场的热点。这几个方面的特点可能表明，华安宝利配置的基金经理比较注重分散投资，而且在三季度对市场热点把握较好。

　　主持人：为了更好地把握华安宝利配置的动态，我们下面再根据它的三季报，来看一看它3季度与2季度之间重仓股的变化情况：

　　与2季度末相比， 华安宝利配置3季度的重仓股变化比较大，有4只新股票进入了前十大重仓股，分别是金融街、巨轮股份、浙江阳光和马应龙。其中，浙江阳光是华安宝利配置在3季度新购入的股票；另外，2季度的前十大重仓股中还有5只股票的数量有所增加。在减持个股方面，2季度前十大重仓股中有4只退出了前十大重仓股，分别是伊利股份、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行和航天电器。而这些股票前期股价表现大都不错，因此，华安宝利配置获利出局的可能性较高。

　　主持人：看完了华安宝利配置前十大重仓股的情况之后，在节目的最后，我们再来关注一下05年10月份以来华安宝利配置的最新投资活动。

　　根据对华安宝利配置在深圳市场专用席位交易情况的统计分析。从05年10月1日到10月25日，共有12个交易日。在此期间，华安宝利配置在深圳市场几乎每天都有交易，总交易金额将近3600万元，占3季度末5.18亿元股票市值的7%。在交易的时间分布上，华安宝利配置的交易较为平均，这可能表明它的交易是有计划的，而不是临时性的。从交易的情况来看，华安宝利配置10月份以来应该正在有计划地对自己的投资组合进行调整。结合近期市场上反映出的各种信息，以及华安宝利配置前期的操作风格来看，它的股票仓位降低的可能性较大。在调整的具体个股上，前期获利较多的中小盘股票获利出局的可能性较高。随着市场重心的下移，华安宝利配置关注的重点也可能会转向一些在估值上具有明显吸引力，而且具有股改前景的个股。