申万巴黎基金：增长方式转变引发基金风格转变

　　近期以来，经济增长方式的转变成为资本市场关注的焦点，一向敏锐的资本市场早已应声而动。近日，正在发行的申万巴黎新动力基金明确将“增长方式转变”定义为影响中国经济未来发展的五大动力之一。

　　分析人士认为，在经济增长方式上，我国目前还存在着高投入、高消耗、高排放、不协调、难循环、低效率的突出问题，存在着严重的发展隐患，创造了全球GDP的4%，却耗费 了百分之几十的煤炭、石油等资源。

　　相关统计数据显示，2003年，我国实现的GDP，按现行汇率计算为1.4万亿美元，约占全世界GDP的4%，但为此消耗的资源，包括原油、原煤、铁矿石、钢材、氧化铝、水泥等，分别约占世界消费量的7.4%、31%、30%、27%、25%和40%，消耗的资源高出世界平均水平很多。而另一方面，全国各地蔓延着“水荒”、“电荒”、“地荒”的声音，能源、淡水、土地、矿产等资源不足的矛盾日益突出。因此大多数经济学家认为，在目前我国经济转型阶段，增长方式转变是很关键的一环，我国经济发展必须从外延、粗放的增长方式向集约、内涵方向转化。

　　申万巴黎新动力基金基金经理常永涛认为，对上市公司投资价值的考量将越来越多地从“精态财务指标分析”转向“企业综合发展力评估”，而“企业增长方式‘正是’企业综合发展力评估”的重要一环。换言之，增长方式转变不仅是当前我国经济发展的重要里程，它将主导企业未来的长期发展方向。

　　具体地说，只有那些能够及时地转变企业增长方式，使自身具有持续增长能力的企业才更具

竞争力，反之则会遭到市场的无情淘汰。新动力基金重点关注在增长方式上具有优势的企业，锁定资源利用效率较高、成本消耗较低、拥有自主研发能力和优势、品牌资源丰富、原材料供应保障程度较好的上市公司，并从中寻求具有投资价值的

股票来进行投资。在这种投资理念的指导下，新动力基金将获得稳定、丰厚的中长期资本增值，更好地分享

中国经济持续增长的成果。